"대교, 실적 호전으로 재평가 시점 도래"-HMC

입력 2016-10-04 07:53:37 | 수정 2016-10-04 07:53:37
HMC투자증권은 4일 대교에 대해 실적 호전으로 주가가 재평가될 것이라고 밝혔다. 투자의견 매수, 목표주가 1만2000원을 유지했다.

박종렬 연구원은 "3분기에도 실적 턴어라운드 추세가 지속될 것"이라며 "외형 확대까지 동반해 실적주(株)로 부각될 것으로 보인다"고 말했다.

박 연구원은 대교의 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 3.6% 증가한 2104억원, 영업이익은 17.3% 늘어난 131억원으로 시장 예상치를 무난히 충족할 것으로 내다봤다.

그는 "전분기에 이어 눈높이, 차이홍 등 주력 부문의 질적 성장과 수익성 개선으로 영업이익 증가폭이 확대될 것"이라며 "세전이익은 지난해 발생했던 일회성손실(자산처분손실, 투자자산평가손실 등 43억원)이 감소하면서 큰 폭 증가할 것"이라고 설명했다.

사업부문별로 차이홍은 하반기에도 성인회원 확대 등으로 양호한 성장을 지속하고 소빅스(전집)는 3분기 신제품 2종 출시와 점프스쿨 등을 통한 외형 확대 전략을 구사할 것으로 전망했다. 솔루니(독서논술, 토론식 학습프로그램)는 고가제품 중심의 제품믹스 전환으로 실적 개선이 가능할 것이란 판단이다.

이어 올해 하반기와 내년에도 실적 개선 폭 확대는 지속될 것으로 봤다. 총원 성장에 따른 선행비용 증가와 매체광고에 따른 광고선전비 등 성장을 위한 투자성격의 비용이 상반기에 집행돼, 하반기 수익성 호전의 밑거름으로 작용할 것이기 때문이다.

그는 "올해 연말 현금성자산 3557억원을 감안하면 실질 주가수익비율(PER)은 9.7배 수준으로 밸류에이션(실적 대비 주가수준)이 저평가돼있다"며 "우량한 재무구조(부채비율 24.1%)도 긍정적이고 배당주(배당수익률 2.8%) 매력도 갖추고 있다"고 강조했다.

채선희 한경닷컴 기자 csun00@hankyung.com

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