"현금흐름 성숙기·성장기 기업, 시장수익률 웃돌아"

입력 2016-03-15 07:56:05 | 수정 2016-03-15 07:56:05
KDB대우증권은 15일 성장보다 분배에 초점이 맞춰진 현 시기에는 현금흐름을 통해 기업을 선택해야 한다고 주문했다.

김상호 연구원은 "과거 한국이 가파른 경제 성장을 기록했을 때는 기업들의 성과 평가도 매출에 집중되는 경향이 있었다"며 "이후 경제가 성숙기에 접어들고 공급과잉에 대비하는 시기가
오면서 매출보다 이익에 초점이 맞춰졌다"고 말했다.

그러나 이익은 현금주의가 아닌 발생주의 기반이라, 손익이 부풀려지는 상황이 나타난다. 때문에 현금흐름에 주목할 필요가 있다는 판단이다.


2010년 이후 사례를 보면 코스피200 내 현금흐름상 성숙기와 성장기에 있는 기업들의 주가 성과가 좋았다. 성장기 기업은 영업활동 만으로는 투자가 어려워 자금조달을 한 곳, 성숙기 기업은 영업활동으로 인한 현금으로 투자 뿐 아니라 배당과 자사주 매입 등을 하는 곳이다.

김 연구원은 "성숙기 기업은 현금흐름 개선 유무가 주가 차별화로 나타났다"며 "현금흐름 둔화는 주주환원 감소로 이어질 수 있기 때문"이라고 했다.

지난해 4분기 현금흐름이 개선된 종목으로는 삼성전자 SK하이닉스 포스코 삼성에스디에스
KT&G SK이노베이션 등을 꼽았다.

성장기 기업은 매출 증가율 개선 여부에 따라 주가가 차별됐다. 지난 4분기 매출 증가율이 개선된 종목은 현대모비스 LG전자 엔씨소프트 삼성전기 KCC GS리테일 현대위아 호텔신라 롯데칠성 등이었다.

한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com

포토슬라이드

POLL

'통화 녹음 알림' 어떻게 생각하십니까?

'8·2 부동산 대책' 이후 시장 전망은?

증권

코스피 2,361.67
종목 검색

인기검색 순위

코스피/코스닥 인기검색순위
코스피 코스닥
SK케미칼 +1.98% 툴젠 +8.19%
CS홀딩스 -0.12% 데코앤이 -1.87%
강원랜드 0.00% 미래나노텍 +1.98%
SK디앤디 -1.84% 다나와 -0.52%
SK가스 0.00% 하우동천 -1.39%

20분 지연 시세

스타워즈 수익률 Top5

스타워즈 누적수익률 1~5순위 목록
수익률Top5 참가자 수익률
스타워즈 전문가 매매내역을 문자로 »

외국인 순매수

외국인 순매수 코스피
코스피
현대로보틱... -3.12%
하이트진로 -0.77%
LG화학 -0.58%
한국항공우... 0.00%
SK하이닉스 +0.45%
외국인 순매수 코스닥
코스닥
AP시스템 +0.57%
비에이치 -0.85%
인터플렉스 -0.62%
메디포스트 -1.56%
셀트리온헬... -0.50%

20분 지연 시세

기관 순매수

기관 순매수 코스피
코스피
SK하이닉스 +0.45%
롯데쇼핑 +9.20%
한국항공우... 0.00%
롯데케미칼 +1.71%
대한해운 +1.81%
기관 순매수 코스닥
코스닥
셀트리온 +1.57%
주성엔지니... +6.84%
서울반도체 +4.76%
SK머티리얼... +2.76%
포스코켐텍 +0.22%

20분 지연 시세

포토

HK여행작가 자세히보기 제6회 일본경제포럼 한경닷컴 로그인 이벤트