"코스피, 美 S&P500 지수와 상당 기간 동조화 전망"

입력 2015-12-23 07:38:36 | 수정 2015-12-23 07:38:36
신한금융투자는 23일 코스피지수와 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수가 상당 기간 동조화 흐름을 보일 것이라고 내다봤다.

곽현수 신한금융투자 연구원은 " 미국과 한국의 장단기 금리 차 흐름을 보면 코스피와 S&P500은 상당 기간 동행할 것으로 보인다"며 "S&P500이 박스권 상단을 돌파하는 시점에 코스피도 박스권 돌파를 시도할 가능성이 크다"고 내다봤다.

S&P500은 금리 인상 관련 잡음과 이익 추정치 정체로 지난 1년 동안 2100선 안착에 실패하고 있다.


지난 2007년 이후 한국과 미국의 장단기 금리 차간 격차는 주식 수익률(1년 기준) 차이에 7개월 선행하는 움직임을 보였다는 분석이다.

곽 연구원은 "한국의 장단기 금리 차가 미국의 금리 차이보다 상대적으로 높아질 때 코스피가 S&P500을 넘어설 수 있다는 의미"라며 "현재 한국과 미국의 장단기 금리 차간 격차는 마이너스(-) 0.5%포인트로 유지되고 있다"고 설명했다.

해당 지표가 주식 수익률을 7개월 선행한다고 볼 때 당분간 한국과 미국의 주식 수익률 차도 현 수준(0~10% 내외)을 유지할 가능성이 크다는 분석이다.

곽 연구원은 "S&P500의 최근 흐름은 급락의 징후라기보다 금리 인상 전후 일반적으로 나타났던 현상"이라며 "횡보기간이 더 이어질 수는 있지만 추가적인 급락이나 충격적인 현상이 나타날 가능성은 제한적"이라고 말했다.

이어 "(S&P500과 동조화 움직임을 보이는) 코스피 1950 이하에서는 주식 비중의 점진적 확대 전략이 유효하다"고 덧붙였다.

이민하 한경닷컴 기자 minari@hankyung.com

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