'메가뱅크'로 첫 발 딛는 하나금융…주가 덩치 얼마나 커질까

입력 2015-07-14 14:25:22 | 수정 2015-07-14 14:31:20
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'하나+외환' 통합은행 자산 290조, '메가뱅크' 탄생
통합 따른 '비용' 발생…실적 둔화, 주가 조정 가능성


하나금융지주가 외환은행 인수를 추진한 지 3년여만에 결실을 맺었다. 자산 300조원 규모의 메가뱅크(하나은행+외환은행) 탄생으로 금융권 지각변동이 예고된 가운데 기업가치를 반영하는 주가도 승승장구할 수 있을 지 시장의 관심이 모아지고 있다.

14일 금융투자업계에 따르면 전날 하나금융지주(하나은행)는 2012년 2월 외환은행 인수 추진 3년여만에 통합 협상을 타결했다.

양사의 합병 비율은 하나은행(소멸회사) 1주당 외환은행(존속회사) 2.53주이며 내달 7일 주주총회를 거쳐 9월1일 통합은행을 출범시킬 예정이다.

통합은행의 자산 규모는 3월말 기준으로 290조원(3월말 기준)에 이른다. KB국민은행(282조원), 우리은행(279조원), 신한은행(261조원)을 제치고 명실상부한 '리딩뱅크'로 도약하게 되는 것이다.

이같은 기대감을 반영해 통합 소식이 전해진 이후 하나금융지주의 주가는 이틀째 상승세를 나타내고 있다.

이날 오후 2시10분 현재 하나금융지주 주가는 4% 넘게 뛰어 3만1000원대서 거래되고 있다. 하나금융 주가가 3만원선을 넘은 건 지난 5월26일(종가 3만50원) 이후 두 달여만이다.

시장에선 중장기적인 통합 시너지 효과 기대와 불확실성 제거에 따른 기초체력(펀더멘털) 개선 가능성이 주가 상승을 견인하는 것으로 내다봤다.

박진형 유안타증권 연구원은 "프라이빗뱅킹(PB), 신탁 부문에 강점이 있는 하나은행과 기업여신, 외환에 강점이 있는 외환은행 간 시너지 효과가 날 것"이라며 "2분기 양호한 실적 전망과 기업가치평가 등이 맞물려 주가 상승에 대한 기대가 커지고 있다"고 설명했다.

김은갑 KTB투자증권 연구원은 "통합 불확실성에 대한 우려감이 해소되면서 할인 받았던 부분들이 제자리를 찾고 투자 심리도 개선되는 모습"이라고 평가했다.

전문가들은 그러나 주가 상승 국면이 오래 지속되진 않을 것으로 내다봤다. 통합에 따른 비용 발생이 본격화될 경우 실적 둔화로 이어져 주가가 조정받을 수 있다는 이유에서다.

전배승 이베스트투자증권 연구원은 "시너지 효과가 당장 주가에 반영되기는 어렵다"며 "주가 움직임은 중장기적으로 더 지켜봐야 할 문제"라고 말했다.

김은갑 연구원은 외환은행 통합문제가 장기화되면서 합병 효과가 많이 희석된 점이 아쉽다고 지적했다. 인수발표 후 3년 이상 경과하면서 은행 업황이 악화돼 시너지 효과가 제대로 나기까지 더 지켜봐야 한다는 설명이다.

김 연구원은 "통합 내용을 뜯어보면 주가에 부정적으로 작용할 수 있는 부분도 있다"며 "인사시스템 이원화 방침 등을 미뤄봤을 때 비용이 많이 발생할 것으로 예상되는 점은 문제"라고 강조했다.

한 금융투자업계 관계자는 "통합 위로금 지급, 정보기술(IT) 통합 등에 따른 비용이 본격적으로 인식되기 시작하면 실적 둔화 우려로 주가가 하락할 것으로 보인다"며 "이는 앞서 진행됐던 신한지주와 조흥은행의 통합과정에서도 나타났다"고 말했다.

그는 "다만 통합 관련 비용 부담이 마무리되면 주가는 재평가 과정을 거칠 것"이라고 덧붙였다.

채선희 한경닷컴 기자 csun00@hankyung.com

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