SK도 합병비율 논란 내연…"SK C&C 합병서 저평가"

입력 2015-06-05 11:12:04 | 수정 2015-06-05 15:03:05
삼성물산과 제일모직 사례처럼 SKSK C&C 합병에서도 SK의 주주이익이 훼손됐다는 지적이 나오고 있다.

5일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 SKSK C&C는 지난 4월20일 합병을 결정했다. SK C&C가 SK를 흡수합병하는 형태로, 합병비율은 SK C&C대 SK가 1대 0.7367839다.

한 증권사 연구원은 "합병 결정시 SK는 주가가 순자산가치(NAV) 대비 50% 정도 할인돼 거래되고 있었고, SK C&C는 합병 기대감 등으로 고평가돼 있었다"며 "합병비율만 놓고 보면 SK 주주에 불리한 합병이란 지적이 나올 수 있다"고 말했다.

합병가액은 합병 결의일을 기준으로 최근 1개월간, 최근 1주일간, 최근 1일간 평균종가를 산술평균한 가액에서 100분의 30 범위에서 할인 또는 할증해 정해진다. 합병 당시 SK C&C 주가수준이 높고, SK는 낮았기 때문에 SK에 상대적으로 싼 합병가액이 산출됐다는 것이다.

합병 결의일인 4월20일 종가 기준 SK C&C의 시가총액은 10조1800억원 수준이었고, SK는 8조1700억원 정도였다.

업계 관계자는 "삼성물산과 제일모직, SKSK C&C 등의 합병은 대기업 총수일가의 지배구조 강화를 위한 것"이라며 "때문에 총수일가에 유리한 주가 상황을 기다렸다가 합병을 결정했다는 인상을 지우기 어렵다"고 지적했다.

합병은 주주총회 특별결의 사안으로 출석 의결권의 3분의 2 이상, 발행주식총수의 3분의 1 이상 찬성이 필요하다. SK C&C는 최태원 회장과 특수관계인이 43.43%의 지분을 보유하고 있고, SK는 최대주주인 SK C&C 측이 31.87%를 가지고 있다. 합병안의 통과를 위해서는 추가적인 우호지분이 필요한 상황이다.

이같은 논란에도 SKSK C&C의 합병은 오는 26일 주주총회를 통과할 가능성이 높다는 관측이다.

우선 SKSK C&C 주식매수청구가격이 각각 17만1853원과 23만940원인데, 전날 종가가 19만6000원과 27만5000원으로 주식매수청구가를 크게 웃돌고 있다. 주가 측면에서 반대할 이유가 없다. 합병법인의 배당성향을 30% 수준으로 높이겠다는 양사의 발표도 합병에 긍정적이란 분석이다.

한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com

포토슬라이드

POLL

대우조선해양을 살려야 한다고 봅니까?

증권

코스피 2,168.95
종목 검색

인기검색 순위

코스피/코스닥 인기검색순위
코스피 코스닥
SK케미칼 -1.08% 넥센테크 +0.11%
SK디앤디 +1.30% 와이지엔터... +0.35%
NAVER +0.93% 로엔 +2.91%
SK가스 0.00% 엔지켐생명... 0.00%
삼성전자 -0.72% 툴젠 0.00%

20분 지연 시세

외국인 순매수

외국인 순매수 코스피
코스피
LG전자 +0.28%
한국전력 -2.67%
현대모비스 -2.17%
현대차 -0.61%
현대건설 -0.39%
외국인 순매수 코스닥
코스닥
CJ E&M -2.53%
메디톡스 +0.10%
안랩 +8.82%
카카오 -2.10%
컴투스 +1.67%

20분 지연 시세

기관 순매수

기관 순매수 코스피
코스피
삼성전자 -0.72%
SK하이닉스 +2.17%
현대백화점 +5.48%
LG화학 -0.17%
NAVER +0.93%
기관 순매수 코스닥
코스닥
파라다이스 +3.05%
서울반도체 +2.40%
CJ오쇼핑 +4.82%
SK머티리얼... +0.06%
HB테크놀러... +6.24%

20분 지연 시세

포토

HK여행작가 자세히보기 제6회 일본경제포럼 한경닷컴 로그인 이벤트