[전략가의 눈] 미증사 영향에 의한 단기조정 가능성

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전일 국내증시는 뉴욕증시 급등의 영향으로 외국인과 기관의 매수세속에 장중 코스피 지수가 1,180선 회복을 시도하는 등 강세를 이어나가는 모습을 보였으나, 개인들의 차익 매도 물량이 쏟아져 소폭 상승 마감하였다. 미증시는 경기지표악화와 경기부양책의 상원통과를 낙관하기 힘들다는 우려로 나흘만에 급락 마감하였다. 예상보다 악화된 실적을 발표한 포드자동차는 3.9%하락하며 하락을 주도하였다.  미증시 급락의 영향과 기업실적 악화로 이틀간 반등했던 국내증시는 조정을 받을 가능성이 높을 것으로 보인다. 1,100~ 1,200선 사이에서의 박스권 움직임이 예상되는 만큼 보수적인 관점에서의 시장접근이 필요한 시점으로 판단된다.


전략가들은 미정부의 경기부양책에 대한 불확실성을 언급하며, 코스피 지수 1,100~1,200선 사이에서의 움직임을 예상했다. 이에대한 전략으로 보수적인 시각에서 업종별 선택에 신중을 기할것을 권하였다.


한양증권은 최근 시장과 관련해 외국인이 선물에서 이틀간 거의 1만계약에 달하는 순매수를 보였다고 말하며 "지난주까지 2.5만계약 이상 누적 순매도를 쌓아왔다는 점에서 이채로운 가운데 단기적으로 외국인 선물매매가 추 가상승 또는 조정여부를 좌우할 가능성이 높아졌다"고 분석했다. 앞으로의 외국인 매매에 대해 "일단 미국 정부의 배드뱅크 설립과 연준의 장기국채 매입 검토로 금융위기 재발 가능성이 낮춰진 점에 착 안해 외국인은 선물매수를 통해 기존 매도 포지션의 일부를 청산한 것"이라고 예상했다. 시장대응으로는 1200선에 근접할수록 매크로 우려 vs 정책기대에 대한 의식강도가 높아질 것으로 보고 "보유주식 매도시점은 다소 늦춰갈지라도 추격매수의 실익은 크지 않을 것"이라는 의견이다.


현대증권은 경기부양안 하원통과, 배드뱅크 설립구체화, 연준의 장기국채 매입 가능성 시사 등 3대 호재로인한 미증시 상승을 전하며, 전일 국내증시에 대하여 “외국인의 매수전환과 프로그램 매수세 유입 으로 전일에 이어 장초반 강세를 보였으나 급등했던 은행업종이 상승폭을 축소하며 지수는 강보합으로 마감”했다고 분석했다. 배드뱅크 설립안이 시장의 예상대로 내주 초에 발표된다고 하더라도 본격적인 시행까지는 시간이 필요할 것으로 보여지는 상황에서 부실자산 매입이 본격화 된다 하더라도 “그 규모나 매입채권의 가치산정에 대한 마찰 등의 문제점을 안고 있기 때문에 진행과정에서의 갈등은 상당할 것으로 예상”된다고 전망하고 미 정부의 3대 과제들이 호재로 반영되고 있지만, “본격적인 시행과 이에 따른 효과들이 가시화 되기까지는 시차 공백이 발생할 수 밖에 없다는 것”이라고 전했다. 또한 월말•월초의 경제지표 발표에 대한 부담감이 다시 부각될 것으로 예상되어 “당분간 다소 보수적인 시각에 맞춘 시장 대응이 필요할 것”으로 판단하였다.


한국투자증권은 실물경기의 부진과 각국 정부의 경기 부양책 속에 ”주식시장은 지루한 박스권 등락을 거듭할 것으로 판단”된다며, “업종별 순환매 전략을 이용할 것”을 권했다. 미국은 금리 동결 및 부실자산을 매입하는 '배드뱅크'정책등 최근 적극적인 유동성 공급의지를 거듭 재확인 하고 있지만, “세부적인 정책에 대한 불확실성과 실물경제의 추세적 개선으로 이어지기는 시간이 걸린다는 문제가 여전하다”고 최근 장세를 평가했다. 최근 1100~1200 박스권에 갇혀있으면서 상승국면에서는 대형주, 경기 민감주의 강세가 두드러졌고, 1200 벽에 부딪혀 조정을 받을 때에는 중소형주와 통신업, 음식료 등 경기 방어주의 수익률이 양호했다고 말했다.


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