[전략가의 눈] 변동성 확대와 관망세 지속(1월22일)

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뉴욕증시가 폭락한 영향으로 코스피와 코스닥은 이틀째 하락세를 이어갔다. 외국인의 매도세는 지속적으로 나타났고, 기관들은 비교적 매수의지가 보이기는 하지만 프로그램 매도세의 영향으로 순매수를 보이고 있지는 못하다. 미증시는 폭락 하루만에 대부분의 낙폭을 회복하는 급반등하며 마감했는데, 티모시 가이트너 재무장관 지명자가 인준 청문회에서 오바마 대통령의 새로운 금융기관 구제방안을 수주내 내놓을 것이라고 밝힌 점이 기대감을 자극했다. 미국 등의 금융권의 부실악화가 연쇄적으로 일어나지 않는다면 국내증시의 흐름은 양호할 가능성이 있다. 또한 세계 각국에서 적극적인 정책을 펴고 있다는 점을 생각하면 이러한 가능성은 더욱 커지는데, 글로벌 시장의 움직임을 주의 깊게 살필 필요가 있다. 다만, 설 연휴를 앞두고 관망심리가 커질 것으로 예상되기 때문에 적극적인 대응보다는 좀 더 여유를 가질 필요도 있다.

 

전략가들은 시장환경이 크게 좋아질 것으로 예상하고 있지는 않은 모습이다. 한국투자증권은 조정 장세가 지속될 것으로 예상했고, 현대증권도 변동성 확대와 관망세 지속을 언급했다. 하나대투증권도 전저점 하향 이탈 가능성이 열려있다며 다소 신중한 모습을 보였다.

 

한국투자증권은 미국, 유럽의 은행권 4분기 실적이 악화되면서 정책적 기대효과가 희석되고 있으며, 미국 신정부의 금융기관에 대한 감독도 강화될 것으로 예상된단고 밝히며 미 은행권의 자본확충 과정은 난항을 겪을 가능성이 높다고 말했다. 또한 최근 국내의 건설 및 조선사의 워크아웃, 퇴출업체가 발표되면서 빠른 대상선정을 보였으나, “본격적인 워크아웃 진행기간이 평균 18개월 소요된다는점, 진행에 따른 추가 부실 가능성이 높다는 점을 지적하며 단기간 내에 종료되기는 힘들다고 전망했다. 시장전망으로 최근 증시에 기대감을 불어넣던 정책 기대효과는 실제 효과가 나타나기까지 시간이 필요하며, 경제지표 및 기업실적 악화는 지속될 것이기 때문에 조정 장세가 지속될 가능성이 높다, 당분간 등락을 반복한 다중바닥 형성이 예상된다고 말했다.

 

현대증권은 전일 시장 상황과 관련해 지난주 무디스가 은행 신용등급에 대해 부정적 관찰 대상으로 지정한데 이어 위에 언급한 대내외적인 시장하락의 요인들을 모두 포함한 은행주가 이틀째 지수 하락을 이끌고 있는 모습이라고 설명하며 향후 은행주의 안정여부가 단기적으로 시장 안정과 직결될 것이라고 판단했다. 또한 외국인이 매도세를 강화하는 가운데, “금주 주요기업 실적발표가 몰려있어(22: LG전자, 현대차, MS,구글 / 23: 삼성전자, SKT, 기아차, GE)시장 변동성 확대가 예상된다고 설명했다. 시장대응으로 글로벌 증시의 단기저점이 확인되기 전까지는 투자자들의 시장관망세가 이어질 것으로 예상되어 다소 보수적인 과점을 유지해야 할 것이라는 의견이다.

 

하나대투증권은 미국증시가 전저점 위협이라는 우려에 직면하고 있다고 전하며, “현시점에서 우리증시를 가늠하는 데 있어 미국증시의 모멘텀이 가장 중요하다고 설명했다. 미 신정부의 경기부양책이 다소 긍정적 모멘텀으로 작용할수 있지만, 펀더멘털에 대한 부담으로 인하여 단기적으로는 전저점을 하향 이탈할 가능성은 열려있는 것으로 판단하였다. 저항선 상단을 돌파하기 어려운 이러한 제반여건들을 설명하면서 전략으로는 가벼운 중소형주와 테마주 편입을 통해 포트폴리오의 수익률 제고하는 투자전략이 유효하다고 판단하였다.


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