[전략가의 눈] 단기적인 상승세도 가능할 것(1월19일)

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미정부의 구제금융과 경기 부양 기대감이 커지며 폭락 하루 만에 코스피와 코스닥이 다시 강세로 돌아섰다. 초반 순매도를 보이던 프로그램 매매가 순매수로 전환하며 개인과 함께 시장을 이끄는 모습을 보였다. 미증시는 이틀째 상승세를 이어갔는데, 뱅크오브아메리카(BOA)에 미 재무부가 200억 달러를 투입하고 BOA의 자산 1180억 달러를 보증해주기로 발표한 것과 씨티그룹의 씨티코프와 씨티 홀딩스로의 그룹분리 소식이 최악의 상황 모면에 대한 기대감을 키웠다. 일단 미증시가 다시 안정을 찾은 가운데 국내증시도 상승흐름으로 복귀할 가능성이 크다. 몇 차례 지지선 테스트가 있을 가능성도 있지만 크게 우려할 만한 흐름이 예상되지는 않고 있다.

 

전략가들은 단기적인 주식시장에 대해 비교적 긍정적인 판단을 내리고 있는데, 미정부의 정책에 대한 기대감을 드러내며 단기상승이 가능할 것이라는 의견을 나타냈다. 다만, 반등폭에 대해서는 보수적인 시각을 나타내고 있는데, 1200pt 이후에서 비중축소를 통해 대응할 것을 제시한 의견도 눈에 띈다.

 

동부증권은 지난 16 BOA와 씨티그룹의 실적발표에도 미증시가 상승마감했음을 전하며, “정부의 자금지원과 그룹분리 방안 발표로 최악의 상황에서 벗어날 수 있을 것이라는 기대감이 작용한 것으로 분석하였다. 하지만 글로벌 증시의 현 상황에 대해서는 큰 흐름은 여전히 증권시장에 비우호적인 방향이라고 설명했는데, 이러한 상황에서도 미대통령 취임식과 미정부의 강력한 경기부양의지를 근거로 금주 국내증시의 단기상승을 예상하였다. 그러나 반등폭에 대해서는 보수적인 시각을 보이며 당분간 국내 증시가 1,200~1,230pt 정도의 단기 박스권을 형성할 것으로 전망하고, 전략으로 “1,200pt를 상회한다면 비중축소를 통해 대응할 것을 제시하였다.

 

한국투자증권은 최근 불거진 금융불안의 재연 속에 미국시장은 금융주와 시장이 분리되어 움직이는 양상이라며, 이는금융기관의 부실이 늘어나더라도 리만 파산과 같은 일은 일어나지 않을 것이라는 기대가 반영된 결과라고 설명했다. 특히이미 공적자금이 투입된 씨티그룹과 BOA를 퇴출시키기는 힘들다, 금융기업의 파산은 없을 것이라고 말했다. 그러나리만 파산과 같은 극심한 혼란은 나타나지 않더라도 금융기관 손실 확대는 좋은 소식은 아니라며 방어적인 포트폴리오를 권했는데, 전략으로 최근 주가 조정이 크게 진행된 낙폭과대의 저 PER 종목 중 방어적인 종목이 유리할 것이라는 의견이다.

 

우리투자증권은 하락국면의 주원인들을 분석하며 이번 국내증시 하락세는 지난 10월과 11월의 국면과 다소 차이가 있음을 알 수 있다고 언급했다. 지난 10월 이후에 나타난 두 차례 하락세에 대해 국가디폴트 리스크가 제기되는 가운데 국내 금융시장의 붕괴 우려감 속에 달러유동성 부족 등 유동성 고갈이 주요 하락요인이라고 설명했고, 반면 지난 주 급락은 금융위기에 대한 우려감이 부분적으로 제기되기도 하였지만 기본적으로는 유동성 리스크 보다는 예상보다 빠르게 악화되고 있는 실물경기 침체의 영향이 크게 작용한 결과라는 설명이다. 다만, “실적 하향조정에 대한 우려가 이미 시장에 상당부분 반영되어 있는 상황으로 주식시장에 미치는 심각성의 강도는 예전보다 약화되고 있다고 설명했다.


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