[전략가의 눈] 관망세 지속에 무게감(12월29일)

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지난주 코스피는 지지난주 코스피가 연일 상승한 것과는 받대로 4일연속 하락하며 마무리됐다. 수급적으로도 외국인들이 지난 화요일부터 순매도로 돌아서는 모습이 나타났다. 미증시는 이틀 연속 상승에 성공했는데, 연말 매출 최악이었다는 분석으로 소매주들이 부진했지만 GM등의 자동차주들이 상승하며 소폭 상승세로 마감했다. 아직까지 시장에서는 조정이 좀 더 나타날 것이라는 전망이 좀 더 우세한 상황인데, 미 자동차주들이 안정적인 흐름을 보여주면서 국내증시도 다시 안정을 찾을 것으로 예상된다. 외국인의 수급변화를 주시하며 차분히 대응할 필요가 있다.

 

전략가들의 전망은 관망세가 지속될 것이라는 의견이 많이 눈에 띄고 있다. 동부증권은 기간조정이 나타날 수 있다고 언급했고, 한국투자증권과 현대증권도 관망세 또는 소강상태가 지속될 것이라는 의견을 밝혔다. 다만, 기간 조정이나 관망세가 지속될 기간동안 포트폴리오 재정비나 저점 매수의 기회로 삼으라는 의견도 있었다.

 

동부증권은 전주 주식시장에 대하여 단기 반등 부담으로 인한 가격조정이 이루어 졌다고 분석하고 가격조정은 20일선 수준에서 마무리 될 것으로 보이며 이후 조정이 진행된다면 기간조정이 될 것으로 예상했다. 그리고, “달러화 신용경색 완화, 유동성 증대, 정책효과 등을 기대할수 있는 1월에 오바마 랠리가 나타날 가능성이 높다고 전망했는데, 시장대응으로 기간조정이 진행된다면 저점 매수의 시기로 삼는 전략을 제시하였다.

 

한국투자증권은 건설, 운수장비 업종이 부진하면서 2주간의 반등세를 마치고 지난주 증시가 약세 전환했다며, “최근 증시를 이끌던 정책 재료 공백에 거래량 부진 속에 금주 증시역시 연초에 대비한 관망세가 지속될 것이라고 전망했다. 연초부터는 정책에 대한 기대효과에서 실제 효과로 관심이 이동할 것이며, 미국 금융, 자동차 등의 구조조정 진행과정을 참고할 필요가 있다고 말했다. 기업실적과 경기지표 악화도 실적 추정치가 추가 하향 되어 업종별로 변동성이 커질 전망이라고 밝혔는데, 전략으로 연초를 포트폴리오의 재정비 기회로 삼을 필요가 있다며 최근 흐름이 좋은 제약, 음식료, 통신 등 경기방어업종의 비중을 확대할 것을 권했다.

 

현대증권은 투자가들의 심리가 관망으로 돌아서게 된 원인을 밝히며 주식시장은 연말 마지막 거래일의 윈도우-드레싱의 변수를 제외한다면 당분간 현재와 같은 소강국면(1,050pt ~ 1,200pt)을 좀 더 연장할 것으로 전망했다. 첫째 원인으로 경기 및 실적과 같은 펀더멘털 요인보다 정부의 정책 변수에 의존하는 경향이 더욱 뚜렷해진 상황에서 당분간 주식시장에 새로운 상승 동인을 제공할 만한 정책 변수가 출현하기를 기대하기가 어렵다는 점을 들었다. 또한 둘째 연말/연초 부담스러운 국내외 거시경제지표 발표에 직면하게 된다는 것과 셋째 “2009년이 되면서 외국인의 공매도 제한이 풀린다는 점과 배당기산 일이후 매수차익잔고의 청산 압력 강화 등 수급 측면에서 꼭 확인해야 할 것이 있다는 점을 설명하였다.


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