[전략가의 눈] 조정이 나타날 수 있어 리스크관리 필요(11월17일)

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금요일 코스피는 뉴욕증시의 급등으로 장 초반 상승세를 나타냈지만 기관과 외국인의 매도세로 약보합세로 마감했다. 뉴욕증시는 극심한 널뛰기 장세를 보였는데, 장 종료 직전 크게 급락하며 마감했다. 10월 소매판매가 사상 최악으로 급락한 점이 시장을 압박했고, 헤지펀드들의 환매에 대비한 매물이 쏟아졌다는 분석도 나타났다. 기대를 모았던 G20회의에 대해서는 크게 성과가 없는 것으로 알려졌는데, 나스닥 선물이 현 시점 하락세를 기록하는 등 시장 반응도 좋지 않다. 이에 따라 국내증시도 부담감을 가지고 시작할 것으로 보인다. 수급과 시장반응을 살피며 리스크관리에 신경 쓸 필요가 있다.

 

전략가들은 향후 흐름에 대해 조정이 나타날 것이라는 전망이 우세하게 나타나고 있다. 현대증권은 저점 확인 과정 및 변동성 확대 국면이 연장될 것이라고 밝혔고, 교보증권은 건설업계와 은행권의 구조조정이 증시의 화두가 될 것이라며 성과가 뚜렷하지 않으면 부진할 것으로 판단했다.

 

현대증권은 앞으로의 시장흐름에 대해 국내외 실물 위기에 대한 우려와 그에 대응하는 각국 중앙은행의 금리인하 공조 및 재정정책 추진에 대한 기대가 충돌하면서, 저점 확인 과정 및 변동성 확대 국면은 좀 더 연장될 것이라고 밝혔다. 그 이유로 단기 급락에 따른 증시의 밸류에이션 부각은 추가적인 가격 조정을 제한하는 요인으로 작용할 것이라는 분석과 함께, “정책 효과에 대한 시차(Time lag)를 고려할 때 즉각적인 반등을 이끌만한 모멘텀이 부족하다는 점은 추세반전을 위한 기간 조정을 예상해 볼 수 있는 부분이라고 설명하며 향후 흐름을 예상했다.

 

교보증권은 이번 주말에 열린 G20회의가 증시에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 말했는데, “G20회의는 위기에 대한 공조적 대응을 재확인했고 재발방지에 힘쓰기로 했다는 점에서 향후 금융시장에는 긍정적이지만 구체적 방안이 부족하다는 면에서 시장으로 영향은 제한적일 것으로 보인다고 설명했다. 이번주 국내 증시의 화두는 건설업계의 구조조정과 관련된 내용이 될 것이라며, 은행권의 구조조정도 임박한 것으로 판단된다고 말했다. 다만 문제는 진행의 정도이며 구조조정의 성과가 뚜렷이 나타나지 않는다면 이번주 역시 증시는 부진할 것으로 판단된다고 시장을 전망했다.

 

동부증권은 금주 국내증시는 펀더멘털을 반영할 증시라고 말하며, “리스크관리를 염두한 투자전략을 권고하고 있다. 증시의 주요변수로는 “WTI 국제 유가와 Baltic Dty Inbex(BDI)가 될 것이며, 글로벌 경기를 상징적으로 보여주는 두 변수가 최근 하락세에서 안정을 찾는 다면 투자심리 역시 안정을 찾을 가능성이 높다고 이야기했다. 시장대응으로 추가적으로 리스크 관리시, 박스권 하단인 1,000pt 전후에서는 비관론 보다는 매수접근이 효과적인 투자전략이 될 것이라는 의견을 나타냈다.


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