[전략가의 눈] 정부정책 효과 시장기대에 못 미쳐(10월23일)

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코스피는 외국인의 매도세와 함께 프로그램 매도의 영향으로 다시 폭락하며 장중 한 때 1100선이 무너지는 모습을 보였다. 아시아증시의 동반급락과 환율 급등 등에 영향을 받았는데, 신용위기가 해결조짐을 보이는 상황에서 다시 투자심리의 악화가 예상된다. 뉴욕증시도 또다시 급락했는데, 와코비아 보잉 등의 부진한 실적이 발표되고 글로벌 경기침체에 대한 불안감이 커지면서 매물이 쏟아졌다. 신용위기가 최악의 상황은 벗어났다는 분석이 나타나고 있는 가운데, 실적 등 실물경기의 침체가 시장에 크게 영향을 미치고 있다. 국내증시도 이에 영향을 받을 가능성이 커졌는데, 수급과 실적에 대해 주시할 필요가 있다.

 

전략가들은 정부정책의 효과에 대해 시장의 기대에 못 미친다고 평가하고 효과가 가시화 되기까지 시간이 필요할 것이라고 언급했다. 장기적으로 지수 하락시 저점 분할매수 전략에 대한 언급도 나타나고 하방경직성을 가질 있을 것이라는 분석도 있지만 상승하기도 쉽지 않을 것이라는 전망이 나타나고 있다.

 

동부증권은 시장상황과 관련해 정부정책 효과가 부분적으로 나타나고 있지만 시장의 기대에 못 미치는 것으로 보인다고 말했다. 특히 환율은 외부적 요인으로 인해 안정되는 것이 쉽지 않을 것이라고 판단했다. 또한, “주식시장은 당분간 심리적 안정을 찾지 못할 것으로 보여 변동성이 큰 상황이 지속될 가능성이 높다고 예상하면서 전략으로는 단기적 시각의 투자전략을 지양하고 장기적인 시각으로 지수 하락시 저점 분할매수 전략을 유지하는 것이 좋다는 의견을 내놓았다.

 

현대증권은 전일 상황에 대해 대외적으로 IMF의 유럽계 은행 도산 우려, 아르헨티나 디폴트 가능성, 엔고에 따른 일본 증시 폭락 등 불안요인과 함께 대내적으로 외국인의 공격적인 매도와 ELS관련 헤지물량 대한 불안심리가 증폭되었다고 말했다. 또한 정부의 금융시장 및 부동산 안정대책도 근본적 문제 해결이라기 보다는 단기적인 처방에 그칠 것이라는 평가와 함께 자금시장 불안이 계속된 점도 지수 하락요인으로 작용했다고 밝혔다. 시장대응으로 글로벌 전역에서 이루어지고 있는 정부차원의 강도 높은 시장 방어 대책의 효과가 가시화 되기까지는 시간이 필요함을 염두해 두어야 할 것라고 설명하였다.

 

교보증권은 리먼사태가 터진 지난 915일 이후 코스피가 한달 만에 23.2%가 급락했다며, 투신의 누적 순매도 대금이 증가하는 추세에 있어 펀드런이 시작된 것이 아닌가 하는 우려감에 대해 분석했는데, “국내주식형 펀드 자금동향은 한달동안 약 13천억원이 감소했으나, 20일에는 200억이 유입되었고, 자금유출수준도 크지 않아 아직 펀드런을 우려할 수준은 아닌 것으로 판단했다. 다만 추가적 악재 돌출시 펀드자금이 흔들릴 가능성은 배제할 수 없다고 말했다. 그러나 과거 데이터를 분석하며 “27%의 손절을 나설 정도의 대형 악재가 돌출하지 않는한 펀드런을 일으킬 만한 추가 악재가 일어날 가능성도 높지 않다고 말했다. 시장전망으로 펀드런 가능성이 낮다고 보면 지수는 하방경직성을 가질수 있을 것으로 판단되나, 상승하더라도 기술적 반등일 가능성이 높고 부진한 장세가 한동안 지속될 것으로 판단했다.


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