"일련의 약가인하 정책으로 성장률 둔화..."_동부증권(OVERWEIGHT)

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[출처] 동부증권
[섹터/산업] 제약
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] 동아제약, LG생명과학

동부증권이 2008년9월17일 "일련의 약가인하 정책으로 성장률 둔화"라며 제약업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

동부증권 김태희 애널리스트는 "8월 원외처방 조제액이 전년동기 대비 +2.2%YoY 증가한 6,533억원으로 집계됐다. 주요인은 지속적인 약가인하였는데, 이는 추석 Base Effect로 성장률이 일시적으로 감소했던 작년 9월(-3.1%YoY) 이후 가장 낮은 수치이며, 따라서, 4개월 연속 한자릿수 성장에 머무르게 되었다"라고 분석했다.

이어 "리피토 시장은 제네릭 출시 전 월 처방액 90억원에 그쳤지만, 제네릭 출시 후 8월 133억원까지 증가하며, 올해 1,600억원 이상 시장을 형성할 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

또한 "이처럼, 제네릭 출시 이후 시장이 zero-sum이 아닌 positive-sum인 이유는 제약사들의 강력한 마케팅과 종합병원뿐만 아니라 중소병원 및 의원으로 침투 확대, 약가인하로 인한 환자의 부담 감소 등을 들 수 있다"라고 설명했고, "유한양행이 출시 수개월 전부터 실시한 프리-마케팅이 유효했다고 판단하며, 최근 유한양행의 강화된 영업력을 고려하여 이러한 추세는 계속 이어질 것"이라고 전망했다.

그중에서 "Top picks로 ETC부문 고성장을 기록하고 하반기 수출 모멘텀을 보유한 동아제약과 바이오 의약품 비중이 높아 정책리스크에 둔감한 LG생명과학을 유지한다"라며 동아제약, LG생명과학을 제약업종의 톱픽으로 추천했다.


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