[전략가의 눈] 중국증시 급등, 우리증시에 중립적(8월21일)

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중국증시가 경기부양 기대감으로 7%이상 급등한 가운데, 국내증시는 약보합세로 마감했다. 수급적으로 이틀째 외국인이 다시 대량의 순매도를 보이고 있고, 개인과 기관이 물량을 소화하는 모습이 나타나고 있다. 미증시는 장중 플러스권와 마이너스권을 오가다 소폭 상승으로 마감했는데, 금융불안은 여전했지만 휴렛 팩커드의 실적 호조로 기술주가 시장을 이끌었다. 국내증시는 지난 금융위기 때의 수급적인 모습, 즉 외국인 대량매도가 다시 나타났다. 외국인 수급이 매도세를 지속하는 동안 상승세가 제한적일 가능성이 크기 때문에 관심을 기울일 필요가 있다.

 

전략가들은 전일 중국증시의 급등과 관련해서는 우리증시에 긍정적인 영향을 줄 수 있을 것이라는 입장과 직접적인 영향이 제한적일 것이라는 입장이 동시에 나타나고 있다. 시장 흐름에 있어서는 여전히 박스권 하향 이탈 가능성은 낮게 보고 있지만 당분간 크게 좋은 흐름을 나타내기도 힘들 것이라는 입장이다.

 

하나대투증권은 전일 흐름과 관련해 대외변수의 불확실성이 높아지는 시점에서 중국증시가 급등하면서 그에 대한 기대감이 높아지고 있다고 말하고, “그 동안 중국증시의 경우 올림픽 이후의 경기둔화우려, 수급요인, 투자심리 악화로 국내 관련주에 부담을 주어왔다고 설명했다. 또한, “올림픽 이후의 경기둔화우려가 지속적인 주가약세로 연결될 가능성은 낮다고 예상하면서, “기대가 높아지고 있는 증시부양책이 현실화 될 경우 중국증시 뿐만 아니라 국내 중국모멘텀 관련주에 수혜를 줄 수 있을 것이라고 전망하며 중국증시 분위기호전이 우리증시에도 긍정적인 영향을 끼칠 것으로 판단하였다.

 

현대증권은 전일 급등했던 중국증시와 관련해 심리 측면에서 경기 및 증시 부양책 기대로 인한 중국 증시의 반등이 반가운 것이 사실이지만 우리 증시에 미치는 직접적인 영향은 제한적일 것이라고 분석했다. 시장대응으로는 당분간 미 신용위기 해결 과정상의 진통 및 역실적장세 진입을 감안해 보수적 시각과 제한적 시장 대응을 유지할 것을 권하는 모습을 보였다.

 

한국투자증권은 최근 달러의 강세에 따른 수출주 전략을 제시하였다. 환율에 관해 달러강세는 당분간 계속되겠지만 미국의 신용위기 우려가 남아있는한 추세가 지속적으로 이어지는데는 한계가 있다, 이에 따라 원/달라 환율도 제한적인 상승이 예상된다고 말했다. 이에 따라 수출주에 미치는 영향은 제한적일 것이라며 수출주에 대해서 차별화된 전략이 필요하다고 말했다. 전략으로 “IT업종의 경우 이미 수출둔화가 감지되며 업종 재고가 늘고 있어 수익성 하락이 예측된다며 저가매집의 보수적 접근으로 대응하는 전략을 제시하였고, 소형차 판매가 증가되고 있는 자동차 업종에 주목하라고 말했다.

 

미래에셋증권은 시장에 대해 박스권 하향 이탈 가능성은 낮다고 판단하고 있는데, “현 지수 대는 유가 상승, 신용위기, 경기 침체라는 대형 악재가 돌아가며 다듬이질을 한 터라 하단이 쉽게 무너질 가능성은 낮아 보인다고 언급했다. 또한 박스권 진입 이후 국내 주식형펀드로 꾸준히 자금이 유입되어 온 점은 하방 경직성에 대한 자신감을 불어 넣어 주는 요인이라고 덧붙였다. 현재 증시에서 신용위기, 고유가 문제가 열려 있는 데다 글로벌 경기둔화는 진행 중이라고 말하며 당분간 박스권 흐름을 열어 두고 매크로 변수들의 변화를 체크하는 스탠스가 적절할 것이라는 의견이다.
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