[전략가의 눈] 다소 중립적인 시장상황(6월27일)

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코스피는 프로그램 매수를 동반한 기관의 순매수가 막판 뒷심을 발휘하며 소폭 상승세로 마감했다. 외국인의 매도세가 계속되고 있는 가운데, 기관 수급에 의존하는 모습이다. 미증시에서는 FRB의 금리결정이 있었는데, 기준금리를 동결하면서 금리 인상을 시사했지만 확실한 언급을 하지 않은 점이 긴축을 서두르지 않겠다는 의미로 받아들여지며 긍정적으로 작용했다. 또한 유가도 원유 재고 증가로 인해 4일만에 하락세를 보이며 호재를 보였다. 일단의 변수들이 긍정적으로 나타난 것은 국내증시에도 좋은 영향을 미칠 수 있다. 다만, 수급적인 움직임은 항상 살필 필요가 있어 보인다.

 

전략가들은 국내시장에 대해 다소 중립적인 전망이 나타나고 있다. 하나대투증권이 국내 기업실적이 미국보다는 양호할 것으로 전망하기도 했지만 추세적인 상승을 기대하기 어렵다고 밝혔다. 현대증권도 반등을 위해서는 미증시 반등이 선행되어야 한다고 밝혔다. 한국투자증권에서는 인플레이션이 증시 변동폭을 확대시킬 것으로 보고 필수재 위주의 대형주를 대안으로 제시했다.

 

하나대투증권은 시장에 대해 국내외 소비심리가 악화되고 있기에 단기간에 기술적 반등 수준을 넘어선 추세적인 상승을 기대하기는 쉽지 않다고 판단했다. 다만, “국내 주식형 펀드로의 자금유입이 지속되고 있어 지수 하방경직성 확보도 어렵지 않을 전망이라고 설명했다. 또한, 미국시장에 대해서는 재부각되는 서브프라임 악재와 소비심리 악화로 금융, 경기소비재를 중심으로 기업실적 전망치가 하향되고 있다고 주장했지만, “국내 기업실적 전망치는 미국보다 양호하여 국내 증시는 상대적인 강세를 보일 것이라고 전망했다.

 

현대증권은 시장 움직임과 관련해 장중 1,700선을 이탈하기도 했지만, 저가매수 유입에 따른 장 후반 상승 마감한 점으로 볼 때, 1,700이하에서의 가격메리트도 부인할 수 없다고 판단했다. 하지만, “반등다운 반등이 나오기 위해서는 FOMC 이후 미 증시의 반등다운 반등이 선행되어야 한다고 밝혔는데, “미 증시가 상승한다면, 국내 증시 역시 중간배당(26일까지 매수)및 윈도우드레싱을 감안시, 월말까지의 단기 상승이 가능하다고 보았다. 시장전망으로 위와 같은 긍정적 시나리오가 이루어질 때에는 기관 매수 종목 및 단기 낙폭과대 종목에 대한 반등탄력이 보다 우세할 것으로 전망했다.

 

한국투자증권은 FOMC에 대해 단기적으로 FOMC의 정책기조에 큰 변화는 없을 것이라며 금리 동결이 유력하다고 말했다. 이에따라 미국 주택 및 소비지표의 부진에도 불구하고 금리인하라는 충격 완화 장치가 사라진 상황에서의 경제지표의 부진은 증시의 변동성을 확대시킬 가능성이 높다고 말했다. 또한 유럽증시의 금리인상문제와 이머징마켓을 중심으로 나타나는 긴축정책 등 세계 각국의 정책의 운신의 폭이 좁아지고 있다며 결국 인플레이션도 증시의 변동폭을 확대시킬 것으로 전망했다. 시장대응으로 원자재 가격의 상승을 제품 가격에 쉽게 전가시킬수 있는 시장 지배력이 탁월한 필수재 업종 위주의 대형주를 인플레이션에 따른 변동성 장세의 대안으로 꼽았다.


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