[투데이리포트]한국전력, "예상을 하회하는 큰..."매수(유지)_신영

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신영증권은 4일 한국전력(015760)에 대해 "예상을 하회하는 큰 폭 이익 하락, 정책변수가 관건"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,000원을 내놓았다.

신영증권 이경자 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

 

 

◆ Report briefing

신영증권은 한국전력(015760)에 대해 "동사의 4분기 실적은 6개 발전회사 통합기준으로 매출액은 9.8%yoy 증가했지만 영업이익은 7,124억원 가량 적자폭이 확대된 -7,715억원, 계속사업 세전이익 역시 적자폭이 8,983억 확대된 -9,120억원을 시현했다"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "동사의 4분기 이익하락의 요인은 연료비 상승인데 Spot으로 들여오는 벙커씨유 가격 급등, 시간차이는 다소 있지만 유가와 연동되는 LNG가격 상승, 이 갭을 메워 주기를 기대했던 석탄가격의 급등세가 진정되지 않았고, 4분기에 전력사용량이 예상보다 크게 증가해 단가가 비싼 IPP로부터 들여온 전력 공급량이 증가했기 때문"라고 밝혔다.

한편 "비용에 영향을 미칠 외부변수가 비우호적으로 돌아가는 현 시점으로는 기대할 만한 곳은 정책 변화밖에 없어 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 54,000원이 고점으로, 반대로 49,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 46,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(상향)매수(상향)
목표주가50,67067,00044,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 67,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 44,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20080204매수(유지)46,000
20071029매수(유지)54,000
20070730매수(유지)54,000
20070723매수(유지)54,000
20070619매수(유지)49,500
의견제시일자증권사투자의견목표가
20080204신영매수(유지)46,000
20080204동양BUY(M)51,000
20080204한국매수(유지)44,000
20080204한양매수(유지)48,000

 

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.


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