"一喜一悲 하지 않는 여유가 필요한 시점..."_동양증권(비중확대)

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[출처] 동양증권
[섹터/산업] 유틸리티
[투자의견] 비중확대
[톱픽종목] 한국가스공사

동양증권이 2008년1월8일 "一喜一悲 하지 않는 여유가 필요한 시점"이라며 유틸리티업종의 투자의견을 비중확대으로 제시했다.

동양증권 이재원 애널리스트는 "장기적 관점에서 유틸리티 업체에 대한 비중확대 의견을 유지한다. 우선, 한전의 경우, ①산자부의 연료비 연동제 검토 공식화, ②해외 전력사업/자원개발 사업 진출 본격화하며 성장성 재고 노력을 기울이고 있는 점, ③절대 저평가된 가격 수준이 투자 매력을 높여주고 있다"라고 분석했다.

이어 "특히, 전기요금 연료비 연동제의 경우, 가스공사와 같은 안정적인 영업수익을 보장해 주겠다는 것으로, 만약 현실화 된다면 규제리스크의 대폭적인 축소와 함께 강력한 re-rating 의 계기가 될 수 있을 것으로 기대된다"라고 밝혔다.

또한 "가스공사는, ①정부의 강력한 의지속에 자원개발 공기업으로서의 지위를 강화시켜 나가고 있고, ② 7년 회계제도 개선으로 유틸리티 기업으로서 가장 이상적인 요금구조 구축했다는 점, ③ 8년에도 영업이익이 17% 이상 성장하는 등 장기적으로 꾸준한 실적 성장이 기대된다는 점이 핵심 투자 포인트"라고 설명했고, "가스공사의 경우에도, 미얀마/수르길 등 대표적 E&P 사업이 지연되고 있는 가운데, ‘해외투자수익규제’역시 해결의 조짐을 찾을 수 없는 상황인 만큼, 추세적인 상승을 통한 전고점 돌파는 당분간 기대하기 힘들 것"이라고 전망했다.

그중에서 "4분기 Earnings momentum 이 기대되는 가스공사를 업종 Top pick 으로 제시한다"라며 한국가스공사를 유틸리티업종의 톱픽으로 추천했다.


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