[투데이리포트]한온시스템, "Good Visio..."HOLD_삼성

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삼성증권은 6일 한온시스템(018880)에 대해 "Good Vision, but No Number"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 42,000원을 내놓았다.

삼성증권 임은영, 조현렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 보면 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.3%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 한온시스템(018880)에 대해 "대주주가 PE로 단기의 주가상승만을 목표로 한다는 우려를 불식시킬 수 있었다는 점에서 긍정적. 다만, 매출성장 외에 수익성 향상목표, M&A 일정 등은 미공개로 아쉬운 부분"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사는 Thermal Management System을 제공하는 글로벌 부품사로 연비 및 배기가스 규제강화 트렌드에 맞추어 성장가능성이 높아 중장기적으로 관심을 가지고 지켜볼 필요가 있다"라고 밝혔다.

한편 "그러나 3Q15 실적이 컨센서스를 하회하였고, 최근 주가급등의 원인인 전기차 테마는 중국 수요 및 중국 로컬업체가 견인하고 있는데 동사는 중국 로컬업체 매출비중이 2%수준에 불과하다. Valuation프리미엄 근거인 M&A에 대해서는 구체적인 시기를 알 수 없다. 이에 따라 단기 주가조정이 예상되며, 이후 매수를 고려해도 늦지 않다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년11월 55,000원까지 높아졌다가 2015년5월 35,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 42,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(신규)NEUTRAL
목표주가48,36460,00040,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 42,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20151106HOLD42,000
20150611매수42,000
20150508HOLD35,000
20150227HOLD42,000
20150203HOLD42,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20151106삼성HOLD42,000
20151106유진BUY(상향)59,000
20151106현대매수(유지)56,000
20151106미래에셋매수57,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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