[투데이리포트]삼성카드, "가맹점수수료율 인하..."매수(유지)_대신

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대신증권은 4일 삼성카드(029780)에 대해 "가맹점수수료율 인하 영향 이전과는 좀 다를 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 48,000원을 내놓았다.

대신증권 최정욱, 박찬주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 삼성카드(029780)에 대해 "카드사마다 자산포트폴리오와 가맹점들의 연매출 현황이 다르기 때문에 영업수익 감소 효과를 정확히 예상하기는 어렵지만 삼성카드 M/S 수준을 고려하고 여기에 높은 법인취급고 비중과 상대적으로 낮은 중소·영세가맹점 비중 등까지 감안했을 때 연간 약 700~800억원 내외의 영업수익 감소 효과가 발생할 것"라고 분석했다.

또한 대신증권은 "광고선전비, 이벤트 행사 등의 판촉비 등에서 추가 감소 요인은 있지만 포인트, 마일리지 등 부가서비스 축소는 쉽지 않을 듯. 올해부터 신규 출시후 부가서비스 의무 유지기간이 1년에서 5년으로 확대된데다 부가서비스 부당 축소에 대한 감독이 강화된 점도 회원서비스나 부가서비스 축소를 어렵게 하는 요인"라고 밝혔다.

한편 "삼성그룹 금융계열사들의 자사주 매입 발표로 동사 자본정책에 대한 시장의 관심이 매우 높은 편. 따라서 가맹점수수료율 인하 이슈에도 불구하고 주가가 선방 중. 다만 유통주식수와 주주구조상 타 금융계열사와는 달리 당장 자본효율화 정책을 실시할 가능성은 낮다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년11월 55,500원까지 높아졌다가 2015년1월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 48,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수HOLD(유지)
목표주가46,14352,00040,000
*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 48,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20151104매수(유지)48,000
20151026매수(유지)50,000
20150922매수(유지)50,000
20150727매수(유지)50,000
20150618매수(유지)50,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20151104대신매수(유지)48,000
20151103신한금융투자매수(유지)45,000
20151103현대매수46,000
20151026교보매수(유지)52,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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