[투데이리포트]한미약품, "서프라이즈한 3Q1..."매수(유지)_현대

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현대증권은 28일 한미약품(128940)에 대해 "서프라이즈한 3Q15 실적 달성"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 620,000원을 내놓았다.

현대증권 김태희, 송재원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대증권은 한미약품(128940)에 대해 "예상보다 3Q15 영업이익이 컸던 이유는 계약금 5천만 달러가 환율 상승 덕에 약 598억원으로 계상됐고, 세율이 15%(미국 기준)였던 BTK inhibitor 기술수출 때와는 달리 이번에는 약 10%(유럽 기준)가 적용됐으며, 랩스-엑센딘의 미국 임상2상 종료로 2Q15 대비 R&D비용이 약 45억원 감소했고, 수익성 좋은 시알리스 제네릭의 매출액이 증가했기 때문이다"라고 분석했다.

또한 현대증권은 "북경한미약품의 매출 증가세가 이어졌다는 점도 긍정적이다. 14년 매출액 5.3% 증가로 성장세가 다소 둔화됐었지만, 3Q15 매출액은 위안화 기준 17.1%yoy(원화 기준 30.6%yoy) 증가로 3분기 연속 두 자릿수 성장률을 기록했다"라고 밝혔다.

한편 "주가 상승에 가장 큰 catalyst인 기술수출에 대한 기대감이 여전히 유효하다. 2Q15 어닝쇼크의 주 요인이었던 내수부문이 회복됐으며, 중국에서의 고성장세도 이어지고 있기에 주가 하방경직성도 확보했다는 판단이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년5월 440,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 620,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가520,000700,000350,000
*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 620,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20151028매수(유지)620,000
20150915매수(유지)620,000
20150904매수(유지)620,000
20150730매수(유지)620,000
20150729매수(유지)620,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20151028현대매수(유지)620,000
20151027미래에셋HOLD460,000
20151026유안타매수(유지)520,000
20151012신한금융투자매수(유지)440,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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