"하반기 규제 관련 불확실성 해소..."_삼성증권(OVERWEIGHT)

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[출처] 삼성증권
[섹터/산업] 통신서비스
[투자의견] OVERWEIGHT
[톱픽종목] SK텔레콤

삼성증권이 2015년9월24일 "하반기 규제 관련 불확실성 해소"라며 통신서비스업종의 투자의견을 OVERWEIGHT으로 제시했다.

삼성증권 양승우 애널리스트는 "최근 국감에서 볼 수 있듯이 규제기관은 데이터 중심 요금제 도입 및 단통법 시행 효과를 긍정적으로 판단하고 있으며, 인위적인 요금 규제에 대해서도 회의적인 시각을 나타냈다. 또한 제 4이통사 관련 리스크 역시 신청이 마감되는 10월 말 이후 해소될 전망"이라고 분석했다.

이어 "LTE 시장 성숙에 따라 ARPU 성장 모멘텀은 확실히 감소하였지만, 데이터 사용량 확대에 따른 지속적인 ARPU 상승은 여전히 유효하다. 시장 안정화 추세와 더불어 중저가 단말 판매가 증가하고 있어 중장기적인 마케팅비용 부담 완화가 예상된다. 또한 LTE 네트워크 품질이 상향 평준화되면서 주파수 획득이나 망고도화 관련 경쟁 가능성 역시 낮아진 상황"이라고 밝혔으며. "통신 3사의 3분기 합산 영업이익은 9,879억원(SKT 5,034억원, KT 3,156억원, LGU+ 1,689억원)으로 컨센서스(1조 875억원)를 9.2% 수준 하회할 전망이다. 이는 상반기 출시된 데이터 중심 요금제와 선택적 요금할인 가입 확대에 따라 일시적 ARPU 감소 효과가 나타난 반면, 단말 판매량이 다소 증가(4% q-q 예상)하면서 마케팅비용의 소폭 상승이 예상되기 때문"이라고 전망했다.

그중에서 "기저효과에 따라 내년 이익 개선폭이 상대적으로 높으며, 하반기 배당 확대와 자사주 매입이 주가의 모멘텀으로 작용할 가능성이 높다"라며 SK텔레콤을 통신서비스업종의 톱픽으로 추천했다.

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