"2008년 이익 증가율 둔화..."_NH증권(중립(유지))

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[출처] NH증권
[섹터/산업] 은행
[투자의견] 중립(유지)
[톱픽종목] 신한지주

NH증권이 2007년12월11일 "2008년 이익 증가율 둔화"라며 은행업종의 투자의견을 중립(유지)으로 제시했다.

NH증권 김은갑 애널리스트는 "은행권의 수익성관리와 리스크관리 강화에 따른 대출 자제, 바젤 II 시행 및 금융당국의 중소기업대출 확대에 대한 규제에 따라 중소기업대출 증가율이 둔화될 전망이다"라고 분석했다.

이어 "2008년에는 2007년과 같이 지속적으로 상승하는 증시를 기대하기는 어려울 것으로 보여 유가증권 관련이익이 2007년만큼 호조를 보이기는 힘들 전망이고, 수익증권 판매수수료의 증가세도 다소 둔화될 전망이며, 계좌관련 수수료는 수수료율 인하의 영향과 은행권 자금이탈에 대응하기 위한 수수료 면제 예금 출시의 영향으로 높은 증가율을 기대하기 힘들 것"이라고 밝혔다.

또한 "증권사 CMA나 펀드로 시중자금이 흡수되면서 이를 막기 위한 은행의 수신금리 인상과 자금조달을 위한 은행채나 양도성예수금의 비중 증가 등 수신구조의 변화가 은행 NIM 하락압력으로 작용했다. 2008년에도 이러한 추세는 지속될 전망으로 수신금리 상승에 의한 NIM 하락 압력은 계속될 것"이라고 설명했고, "2008년 이익 모멘텀이 약하고 단기적으로 은행주 주가에 긍정적으로 작용할 뚜렷한 호재가 없어 은행주 주가가 본격적으로 상승하여 한 단계 Level up되기는 어려울 것"이라고 전망했다.

그중에서 "신한지주는 은행 NIM 하락의 영향을 받지 않는 비은행 자회사의 이익 비중이 30% 이상으로 은행부문의 이익 증가 둔화를 만회하기 용이한 구조를 갖추고 있다"라며 신한지주를 은행업종의 톱픽으로 추천했다.


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