[투데이리포트]SBS, "중국의 예능 규제 ..."매수_KTB

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KTB증권은 24일 SBS(034120)에 대해 "중국의 예능 규제 루머로 급락"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다.

KTB증권 최찬석, 이남준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 67.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB증권은 SBS(034120)에 대해 "중국 예능 콘텐츠 규제 루머로 2일간 15% 하락했다. 이것이 사실이라면 중국의 6개월 전 드라마 사전 심의제, 연1회 해외 포맷 수입 규제에 이은 주요한 규제. 금년 실적에는 이미 방영된 시즌 2까지는 반영될 가능성이 높으나, 2016년 이후 EPS 추정치는 하향될 수 있는 요인"라고 분석했다.

또한 KTB증권은 "드라마 제작사나 예능 제작사 (방송국)보다는, 규제가 존재하지 않는 중국향 연예인 매니지먼트사 (로엔, 키이스트)나 이미 쿼터제 등의 규제가 이미 존재하는 영화 제작사 (CJ E&M, 쇼박스), 그리고 현지 법인을 설립하거나 JV를 설립하여 완전히 현지화된 회사 (CJ E&M, NEW)쪽으로 포트폴리오 변화가 있어야 한다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "중국 사업 관련 불확실성에도 불구하고 2015년 연간 전망은 비교적 낙관적. 일단 2014년과 같은 제작비 증가 이슈가 없고, 5월에 VOD 단가 50% 인상, 하반기 광고 총량제 시행, KBS 수신료 인상 시 광고 재원 2,000억원 감소 가능성 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2014년6월 32,000원이 저점으로 제시된 이후 2015년5월 62,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 55,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가53,77873,00038,000
*최근 분기기준

오늘 KTB증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 55,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 73,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

<KTB증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20150624매수55,000
20150603매수62,000
20150518매수62,000
20140627HOLD32,000
20140602HOLD32,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20150624KTB매수55,000
20150604신한금융투자매수(유지)58,000
20150604대신매수(유지)52,000
20150529SK매수(유지)54,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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