[투데이리포트]호텔신라, "HDC신라면세점(신..."매수(유지)_신한금융투자

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신한금융투자증권은 13일 호텔신라(008770)에 대해 "HDC신라면세점(신라아이파크면세점)은 면세점 신규 특허 1순위로 판단"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 155,000원을 내놓았다.

신한금융투자증권 성준원, 홍세종 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자증권은 호텔신라(008770)에 대해 "현대산업개발(HDC 50%)과 호텔신라(신라면세점 50%)가 용산 아이파크몰에 국내 최대 면세점(약 4천평, 4개층 사용)을 만들겠다고 깜짝 발표했다. 연간 매출액이 5천억원~1조원(영업이익률 10%대)은 가능해 보인다. 관세청에 6월 1일까지 신청하고 6~8월에 결과가 발표된다. ‘보세판매장 특허심사 평가표’를 볼 때, HDC신라면세점은 모든 문제를 해결하는 ‘신의 한 수’로 볼 수 있다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자증권은 "동사의 1Q15 별도 영업이익은 484억원(+121.3% YoY), 연결 영업이익은 325억원(+49.3% YoY)으로 예상된다. 국내 면세점 557억원, 창이공항점 -167억원(화장품 -155억원, 기타 -13억원), 호텔 -98억원, 생활레저 33억원 등이다"라고 밝혔다.

한편 "작년 8월부터 주가를 누르던 리스크요인(신규 경쟁자 진입)이 오히려 기회요인으로 바뀌었다. 국내 면세 사업은 실적 서프라이즈가 지속되고 있다. 창이공항 영업이익은 1Q15에 -167억원 손실을 저점으로 2Q15에 -17억원 손실, 3분기에 손익분기점이 예상된다. 이제부터는 주가 상승을 기대해보자"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년4월 102,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 155,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수매수
목표주가141,364162,000120,000
*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 155,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 162,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20150413매수(유지)155,000
20150324매수(유지)155,000
20150130매수(유지)155,000
20150112매수(유지)155,000
20141103매수(유지)155,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20150413신한금융투자매수(유지)155,000
20150410대우매수(유지)162,000
20150408삼성매수135,000
20150402KB매수135,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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