[투데이리포트]미래에셋증권, "여전히 양호한 수익..."매수_삼성

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삼성증권은 12일 미래에셋증권(037620)에 대해 "여전히 양호한 수익성"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 57,000원을 내놓았다.

삼성증권 장효선, 신동오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 미래에셋증권(037620)에 대해 "낮은 브로커리지 비중으로 인해 거래대금 밴드 상승에 따른 수혜는 제한적이지만, 동사는 15년에도 ROE 7~8%의 타사 대비 견고한 수익성을 기록할 것으로 전망되는데, 이는 여전히 판관비가 안정적으로 관리되고 있고, 국내 및 해외 등지에서의 부동산 투자, 인수 기업에서 발생하는 견고한 배당수익 등 PI 부문에서 개선된 Track record를 증명하고 있기 때문"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "2014년 4분기 실적 감소는 PF 관련 자문수수료 증가에도 불구하고, 법인세 부문 일회성 비용이 발생하였고, 채권 금리 안정화에 따라 순상품운용손익이 여전히 적자기조를 유지했으며, 펀드 잔고 감소에 따라 수익증권 취급수수료도 QoQ 9.4% 감소했고, 성과급 지급에 따라 판관비가 QoQ 8.7% 증가하였기 때문"라고 밝혔다.

한편 "타사와 유사하게 금리 등 매크로 환경에 따른 불확실성이 증가했다는 점을 감안 시, 금리 향방에 따른 실적 변동성 확대 가능성은 상존한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2014년2월 37,000원이 저점으로 제시된 이후 2014년10월 65,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 57,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)MARKETPERFORM(REINITIATE)
목표주가57,20061,00053,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 57,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 61,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(REINITIATE)'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20150312매수57,000
20141117매수57,000
20141023매수65,000
20140818매수57,000
20140710매수57,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20150312삼성매수57,000
20150312KB매수60,000
20150120HMC매수61,000
20150119교보매수(유지)55,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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