[투데이리포트]CJ오쇼핑, "변화 방향성은 긍정..."HOLD(유지)_동부

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동부증권은 20일 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "변화 방향성은 긍정적이나 모멘텀은 없다"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

동부증권 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권은 CJ오쇼핑(035760)에 대해 "동사의 PB제품, 비TV상품, 소셜커머스 부문에서의 MD구조 개편 노력은 장기적으로 기업가치 회복에 긍정적일 것으로 평가하지만 일련의 구조개편 노력이 진행되는 4Q14~1H15 기간의 수익성은 시장의 예상보다 부진할 것으로 판단한다"라고 분석했다.

또한 동부증권은 "해외자회사의 적자폭이 점차 축소되고 IMC의 성장이 지속될 것으로 추정하지만 태국, 필리핀, 베트남 등에서의 사업규모가 연결기준 지배주주 순이익을 아직 크게 바꿀만한 수준은 아니다. 연결기준으로 볼 때는 오히려 헬로비전의 이익 회복 여부와 CJ에듀케이션 등 부실 자회사의 정리 시점이 더 중요한 변수가 될 것"라고 밝혔다.

한편 "현재 PB상품의 주축을 이루고 있는 의류 부문(취급고 비중 70%)의 MD구조 개편은 장기적으로 긍정적이지만, 구조조정의 효과를 기다리는데는 상당한 시간이 소요될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 440,000원이 고점으로, 반대로 392,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 300,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(유지)
목표주가386,444470,000300,000
*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 470,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20141120HOLD(유지)300,000
20141031HOLD(유지)420,000
20140731HOLD(유지)420,000
20140430HOLD(유지)420,000
20140313HOLD(유지)420,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20141120동부HOLD(유지)300,000
20141113우리매수380,000
20141106하나대투매수400,000
20141103토러스매수(유지)360,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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