[투데이리포트]한화생명, "견고한 언더라이팅 ..."HOLD_삼성

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삼성증권은 13일 한화생명(088350)에 대해 "견고한 언더라이팅 효율성"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,000원을 내놓았다.

삼성증권 장효선, 신동오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.5%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 한화생명(088350)에 대해 "3분기 견고한 실적은 저금리 기조 지속에 따른 운용자산이익률 YoY 0.4%p 감소에도 불구하고, 구조조정 이후 비용효율성 증가로 인해 사업비율이 YoY 1.4%p 하락했고, 갑상선암 관련 지급보험금 감소 등에 따라 손해율이 YoY 1.4%p 개선되며 78.4%를 기록했기 때문"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "종신, CI보험 중심 판매전략 견지에 따라 업계 최상위권을 유지 중인 손해율이 갑상선암 관련 지급보험금 감소로 인해 추가적으로 Upgrade 되고 있고, 2분기 구조조정에 이어 지속적인 비용 효율화 작업이 진행되고 있어 내년 이후 사업비율이 더욱 개선될 가능성이 높다"라고 밝혔다.

한편 "최근의 금리 급락 및 추가적인 기준금리 인하 가능성에 따라 동사의 이차 역마진은 여전한 부담으로 작용할 것. 또한 예보 물량에 기인한 동사 주식 오버행 이슈 역시 주가 상승에 따라 지속적으로 부각될 것으로 전망되어 동사에 대한 HOLD 투자의견을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가8,5719,8008,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 8,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 9,800원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 8,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20141113HOLD8,000
20140515HOLD7,200
20140221HOLD7,200
20131111HOLD7,200
의견제시일자증권사투자의견목표가
20141113삼성HOLD8,000
20141113신한금융투자매수(유지)9,800
20141113대신매수(유지)8,800
20141027HMC매수8,600

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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