[투데이리포트]현대해상, "언더라이팅 역량 증..."HOLD_삼성

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삼성증권은 3일 현대해상(001450)에 대해 "언더라이팅 역량 증명 필요"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다.

삼성증권 장효선, 신동오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 현대해상(001450)에 대해 "3Q 부진한 실적은 사업비율 안정화(YoY -0.4%p) 및 처분익 발생에 따른 투자이익률 증가(YoY +0.2%)에도 불구하고, 고액사고 발생으로 일반손해율 증가, 90%를 상회하는 위험손해율 등 전반적인 언더라이팅 효율성 악화에 주로 기인한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "동사는 내년에도 큰 폭의 펀더멘털 개선을 기대하기는 쉽지 않은데, 업계 최고 수준으로 상승한 위험손해율의 경우, 일단 컨트롤에서 벗어나면 뚜렷한 대책 마련이 쉽지 않아 15년 하반기 또는 16년에야 트렌드의 전환이 이뤄질 수 있을 것으로 보이고, 자보 부문 역시 개인용 자보료 인상 없이 큰 폭의 Turnaround는 회의적이며, 저금리 기조 확대, 업계 내 높은 수준의 채권 비중 등 투자영업 부문 역시 성장이 쉽지 않기 때문"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2013년11월 42,000원까지 높아졌다가 2014년8월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수MARKETPERFORM
목표주가37,46343,20030,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 30,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 43,200원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20141103HOLD30,000
20140801매수33,000
20140502매수35,000
20140218매수35,000
20131120매수42,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20141103삼성HOLD30,000
20141001메리츠매수41,000
20141001IBK매수39,000
20141001아이엠매수(유지)38,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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