[투데이리포트]코스맥스, "중국법인 고성장 지..."매수_동부

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동부증권은 18일 코스맥스(192820)에 대해 "중국법인 고성장 지속, 연결합산OP 17% 상향"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

동부증권 박현진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 동부증권의 직전 매매의견인 'HOLD'에서 한단계 격상된 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

동부증권은 코스맥스(192820)에 대해 "3Q14 연결합산매출 1,104억원(+41%YoY), 영업마진 9% 수준이 전망된다. 하반기에도 중국을 중심으로한 실적모멘텀은 건재하다. 상해법인은 기존 바이어로 향하는 신규 수주물량 증가가 예상되며, 4Q13 BEP 달성 이후 지속적으로 기대이상의 분기흑자를 기록중인 광저우법인과 공장 신규가동으로 매출을 개시한 인도네시아법인의 하반기 실적모멘텀은 더욱 강해질 전망"라고 분석했다.

또한 동부증권은 "2Q14 매출 1,026억원으로 전년동기대비 11% 성장했고, 영업이익은 112억원(OPM 10.9%)으로 전년동기 수준을 기록했으며, 전반적으로 컨센서스에 부합하는 실적이었다. 다만 영업이익 성장이 정체를 보인 것은 분할 관련 비용 등 지급수수료, 정규직 전환에 따른 인건비 증가로 국내법인 영업이익률이 전년동기 대비 1.2%p 감소했고, 절대금액 기준으로도 7% 역성장을 보였기 때문"라고 밝혔다.

한편 "코스맥스차이나의 연간 추정영업이익 상향으로 연결합산OP는 기존 대비 17% 상향됐고, 향후에도 주가는 지속적으로 Historical P/E 고점을 지지할 가능성이 커, 저밸류 매력구간을 찾기란 어려울 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

동부증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 90,000원이 고점으로, 반대로 77,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 130,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(INITIATE)HOLD
목표주가110,077130,00087,000
*최근 분기기준

오늘 동부증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 18.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 87,000원을 제시한 바 있다.

<동부증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140818매수130,000
20140618HOLD90,000
20140516HOLD(하향)77,000
20140407매수(신규)77,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140818동부매수130,000
20140818키움매수(유지)130,000
20140818대신매수(유지)120,000
20140716메리츠매수130,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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