[투데이리포트]한국가스공사, "LNG도매사업 부진..."HOLD_KB

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KB증권은 13일 한국가스공사(036460)에 대해 "LNG도매사업 부진 불가피. 재무구조 개선 압박 줄면 긍정적"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 62,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정현정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권은 한국가스공사(036460)에 대해 "적정투보 감소 등으로 동사의 LNG 도매사업의 이익은 전년대비 감소하고 있는데, 당사는 이러한 변화가 정부의 LNG 등 비전기에너지 상대가격의 인하 (2013년 11월 19일 발표) 방침에 따른 것으로 판단하고 있다. 전기절약을 추구하는 정부의 정책 우선순위가 바뀌지 않는한 동사의 LNG도매사업의 실적은 크게 개선되지 않을 것으로 판단한다"라고 분석했다.

또한 KB증권은 "정부가 동사에 부여한 재무구조 개선의 목표를 완화해줄 경우 주가 반등의 트리거가 될 것이라는 판단이다. 가스공사는 정부의 목표에 맞춰 재무구조를 개선해야 하는데, LNG도매사업의 이익은 위축되고, 영구채 발행도 지연되고 있다. 따라서 시장은 가스공사가 매각 대상 자산을 확대할 가능성 등을 우려하고 있고, 이는 주가에 부정적으로 작용하고 있다"라고 밝혔다.

한편 "이라크 내전으로 불가피하게 아카스 가스전의 지분매각 등 재무구조 개선이 지연될 수 있다는 점 등을 정부가 인정해 줄 경우 추가 자산매각에 대한 우려가 불식될 수 있을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년10월 61,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 62,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가75,667100,00062,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 62,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140813HOLD62,000
20140603HOLD62,000
20131004HOLD61,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140813KBHOLD62,000
20140813우리매수(유지)85,000
20140813HMC매수70,000
20140813아이엠매수(유지)100,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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