[투데이리포트]대한유화, "2분기 일시적인 부..."매수(유지)_신한금융투자

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신한금융투자증권은 30일 대한유화(006650)에 대해 "2분기 일시적인 부진"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 85,000원을 내놓았다.

신한금융투자증권 정용진, 이응주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자증권은 대한유화(006650)에 대해 "동사의 2분기 영업이익은 기존 전망치(161억원)를 하회하는 102억원(QoQ -38.3%)으로 추정한다. 주력 제품인 합성수지(PE/PP)의 스프레드는 2분기 평균 553.1달러/톤(QoQ +2.3%)으로 상승했지만, 환율이 가파르게 하락해 원가로 환산한 이익률이 낮아졌고, 주요 수출처인 중국 경기가 부진해 출하량이 감소로 실적 악화가 불가피하다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자증권은 "동사의 3분기 영업이익은 151억원(QoQ +47.4%)으로 2분기 부진을 만회할 전망이다. 기초 제품인 에틸렌이 초강세를 보이고 있어 실적 개선이 기대된다. 최근 에틸렌/납사 스프레드가 509.1달러/톤을 기록 중이다(1Q 481.0, 2Q 425.7달러/톤). 대만/일본의 정비보수로 아시아 역내의 모노머(에틸렌/부타디엔) 공급이 줄어 에틸렌 가격이 급등했고, 원료인 납사 가격은 안정적"라고 밝혔다.

한편 "중장기적 관점에서 신규 설비 가동에 따른 체질 개선도 여전히 기대된다. 온산공장의 EO/EG 설비는 4분기에 무난히 정상 가동하겠다. 6월 말부터 화섬원료가격이 반등하고 있다. 현재 가격을 유지하면 신규 설비의 손익분기점에 도달할 것으로 추정된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 낮아진 후에 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 가격상승폭은 다소 크지 않은 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가89,167100,00082,500
*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 85,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 82,500원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140730매수(유지)85,000
20140530매수(유지)85,000
20140526매수(신규)85,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140730신한금융투자매수(유지)85,000
20140725하이매수(유지)82,500
20140707동양매수(유지)100,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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