[투데이리포트]코스맥스, "주식교환으로 오너 ..."매수(유지)_한국

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한국증권은 26일 코스맥스(192820)에 대해 "주식교환으로 오너 일가 BTI 지분 최소 49.1% 확보 가능"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 87,000원을 내놓았다.

한국증권 이정인, 이상은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국증권은 코스맥스(192820)에 대해 "장마감 이후 코스맥스BTI(홀딩스, BTI)는 지주회사 전환요건 충족을 위한 일반공모 유상증자 및 코스맥스(사업회사)와의 주식교환 계획을 발표했다. BTI가 일반공모 유상증자 방식을 선택한 이유는 제3자 배정의 경우 빚어질 수 있는 기존 주주의 신주 인수권 침해 여부 논란을 사전에 막기 위해서"라고 분석했다.

또한 한국증권은 "인적분할 이후 주식교환은 이미 예견되었던 사항이다. 또한 주식교환 계획 발표가 코스맥스의 기업가치에 미치는 영향도 중립적이다. 다만, 주식교환 시행시기 관련 불확실성이 해소된다는 점은 긍정적으로 볼 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "단기 급등에 따른 valuation 부담은 있지만, 견고한 국내실적과 중국사업의 구조적 성장스토리 지속 등을 감안할 때, 코스맥스가 장기 주도주라는 사실에는 변함이 없어 투자의견 ‘매수’를 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2014년4월 75,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 87,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD
목표주가97,786120,00074,000
*최근 분기기준

오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 87,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 아이엠증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 74,000원을 제시한 바 있다.

<한국증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140626매수(유지)87,000
20140516매수(유지)87,000
20140407매수(신규)75,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140626한국매수(유지)87,000
20140623하나대투매수114,000
20140623KTB매수120,000
20140619아이엠매수(유지)120,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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