[투데이리포트]대우조선해양, "믿는 도끼가 늘 발..."매수(유지)_한화

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한화증권은 12일 대우조선해양(042660)에 대해 "믿는 도끼가 늘 발등을 찍는 것은 아니다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

한화증권 정동익, 이한별 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한화증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화증권은 대우조선해양(042660)에 대해 "선진국을 중심으로 한 글로벌 경기회복과 이에 따른 상선시황 호조, 견조한 매출증가와 수익성 회복에 대한 기대감, 지난해 선제적 대응에 따른 충당금 이슈의 완화 등을 감안하면 주가조정구간을 이용한 비중확대 전략이 유효할 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 한화증권은 "2011년 이후 3년 연속 130~140억 달러 이상의 수주를 기록함에 따라 올해 매출성장은 Big3 중 가장 높은 6.7%를 기록할 것으로 기대된다. 또한 충당금 규모의 축소와 상선 대비 상대적으로 마진이 좋은 해양플랜트 매출비중 증가 등으로 영업이익률 역시 지난해 2.9%에서 올해 3.0%로 개선될 전망"라고 밝혔다.

한편 "동사의 4월 말 기준 수주잔고는 445억 달러(인도기준)를 기록 중인데 매출기준으로도 약 35조원 수준에 이르고 있는 것으로 추정되어 올해 예상매출액 대비 약 2배 이상에 해당하는 일감을 확보중인 것으로 판단된다. 수주잔고 445억 달러는 지난번 업황호조기 당시 고점이었던 2008년의 436억 달러를 상회하는 창사이래 최대수준으로 향후 안정적인 매출증가의 바탕이 될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년5월 31,000원이 저점으로 제시된 이후 2013년11월 45,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 35,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD(하향)
목표주가41,88353,00029,300
*최근 분기기준

오늘 한화증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 53,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 29,300원을 제시한 바 있다.

<한화증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140512매수(유지)35,000
20140318BUY(MAINTAIN)39,000
20140225BUY(MAINTAIN)45,000
20140106매수(유지)45,000
20131119매수(유지)45,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140512한화매수(유지)35,000
20140512대신매수(유지)40,000
20140512동양매수(유지)36,000
20140507신한금융투자매수46,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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