[투데이리포트]현대해상, "3Q 어닝파워 축소..."매수_삼성

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삼성증권은 18일 현대해상(001450)에 대해 "3Q 어닝파워 축소"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

삼성증권 장효선, 신동오 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권은 현대해상(001450)에 대해 "동사의 3Q 순이익은 434억원으로 YoY 41.1% 감소하며 시장 컨센서스를 크게 하회했는데, 이와 같은 실적 감소는 자보 및 위험손해율 상승에 따른 전체 손해율 악화(YoY +1.1%p), 저금리 기조 및 각종 일회성 손실에 따른 투자영업이익률 하락(YoY -0.8%p) 등에 기인한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권은 "지속적으로 펀더멘털 상 Risk 요인이 부각되고 있는데, 이는 2위권 손보사 중 가장 높은 수준인 위험손해율, 높은 채권 비중 및 보유이원 하락에 따른 투자이익률 둔화, 이에 따라 축소된 어닝파워 등으로 요약된다"라고 밝혔다.

한편 "14년 2,800억, 15년 3,300억 내외의 순이익이 전망되고 있어, 2위권사 내 유일하게 FY14 P/E 10배에 육박하며 Valuation 매력도 하락하여 주가 상승여력은 제한적일 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년2월 47,000원까지 높아졌다가 2013년4월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 35,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(하향)
목표주가37,99343,00034,000
*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 43,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20140218매수35,000
20131120매수42,000
20131101매수40,000
20130805매수40,000
20130516매수40,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20140218삼성매수35,000
20140218현대MARKETPERFORM(유지)36,000
20140218NH매수(유지)34,000
20140218KB매수42,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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