[전략가의 눈] 미국 경기 둔화폭과 글로벌 인플레이션 관심집중

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국내증시가 상승세로 시작했지만 단기급등에 따른 조정으로 약보합세로 마감했다. 반면 미국증시는 씨티그룹의 투자의견 하향으로 서브프라임 문제가 다시 부각되는 등 여러 악재들로 큰 폭으로 급락했다. 금융시장 불안에 대해 금리인하로 대응했던 FOMC는 전일 금리인하를 하면서 추가 금리 인하에는 부정적인 입장을 보였는데, 미국시장의 영향이 국내증시에 제한적으로 영향을 미칠 수도 있지만 장기화 된다면 일정부분 영향을 피하기 힘들다는 점에서 주시할 필요도 있다.

 

전략가들은 전일의 미국증시 급락에 대해 비교적 큰 우려를 가지고 있지는 않다. 키움증권은 충격은 받겠지만 하방경직성을 보일 것이라는 분석을 했고, 한양증권은 국내증시의 중장기 상승추세를 이유로 저점 매수의 기회로 활용하라는 의견이다. 그러나 정책금리 인하에 대한 불확실성의 증가로 위험 요인이 있을 수 있다는 다소 신중한 모습도 보였다.

 

한양증권은 미국의 금리인하에 대해 장기적인 관점에서 미국 경기 둔화 우려를 완화시키는 요인으로 작용할 것이란 기대감은 유효한 상황이지만 미국 금리 인하에 따른 위험 요인들이 아직 테스트 받지 않은 상태로 남아있다고 설명하고 미국 제조업 경기 회복세가 그동안 주택경기 침체 영향을 제한하고 있었다는 점에서 미국 경기 리스크가 다시 한번 시험대에 오르면서 미국 증시의 변동성이 확대될 수 있다고 분석했다. 시장대응으로 KOSPI 2050P선을 중심으로 등락 과정이 전개될 것으로 예상하고 미국 증시의 흐름에 따른 변동성 확대 가능성을 열어두는 한편 국내증시의 중장기 상승추세가 유효한 만큼 고점 매도의 기회 보다는 저점 매수 기회로 활용하라는 의견이다.

 

키움증권은 시장에 대해 “FRB의 추가적인 정책금리 인하 가능성이 불확실성이 높아진 상황에서 시장의 관심은 경기둔화폭과 글로벌 인플레이션으로 이동할 것으로 보인다고 밝혔다. 또 전일 미 증시 급락과 관련해 금일 국내증시가 충격을 받겠지만 최근들어 주가 조정시 국내 주식형 펀드로의 자금유입이 급격히 증가하고 있어 하방경직성을 보일 것으로 기대했다. 시장전망으로 지수흐름은 한쪽 방향으로 쏠리기 보다는 변동성이 다소 확대된 박스권 흐름이 예상된다는 의견이다.

 

우리투자증권은 시장흐름에 대해 중국수혜주로 분류되는 업종들이 쉬어가고 있는 사이 IT, 내수 업종 등 소외주들이 강세를 보이고 있다고 말했다. 이 현상에 대해서 오르는 것만 오르던 시장에서 상승 종목의 범위가 넓어지고 있는 것은 바람직하지만 아직까지는 업종간 수익률 차이를 메우는 과정이라는 판단이다. 시장대응으로 내수주를 중심으로 실적모멘텀이 유지되는 IT하드웨어 및 자동차업종 등에 주목하는 것이 바람직할 것이라고 설명했다.

 

대우증권은 벌크선 운임지수(BDI)와 관련된 분석을 내놓았는데, “연일 상승세를 지속하던 BDI 지수가 둔화된 모습을 나타내고 있지만 BDI의 상승 추세가 이어질 것으로 판단했다. 그 이유로 세계 철강 제품 생산의 1/3을 차지하는 중국의 내수 철강 가격 및 철광석 수입 가격이 계속 강세를 유지, 브라질의 철광석 수출 항구를 중심으로 선박 정체 일수가 증가, 건화물선의 주요 운반 품목 중 하나인 석탄 가격도 강세를 지속의 세 가지 점을 꼽았다. 결론적으로 중국의 산업 생산 및 고정 자산 투자에서도 알 수 있듯이 중국을 비롯한 이머징 국가의 견조한 투자 활동이 계속 활발하게 이루어지고 있음을 판단할 수 있다는 분석이다.


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