[투데이리포트]기업은행, "자사주매입으로 오버..."매수(유지)_우리

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우리증권은 17일 기업은행(024110)에 대해 "자사주매입으로 오버행 부담 완화 긍정적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 15,500원으로 내놓았다.

우리증권 최진석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 우리증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 15,500원은 직전에 발표된 목표가 15,000원 대비 3.3% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

우리증권은 기업은행(024110)에 대해 "동사 주가의 할인 요인은 상대적으로 열세인 BIS자본비율과 기재부 물량의 오버행 부담으로 판단된다. 2014년 추정 ROE 7.4% 대비 12m Forward PBR 0.44배로 업종 대비 과도한 할인을 받고 있어 향후 할인 요인 추가 완화에 따라 주가 상승 탄력이 하방 위험성보다 훨씬 큰 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 우리증권은 "4분기 순이자마진은 3분기 1.90%대비 Flat할 것으로 예상되며 3분기를 기점으로 이미 안정화된 것으로 판단된다. 창구조달 중금채 금리 대비 약 55bp내외 저렴한 시장성 중금채 발행 비중을 확대하는 자금조달 전략을 추진하고 있어 향후에도 마진은 안정 내지 완만한 회복세를 보일 전망"라고 밝혔다.

한편 "4분기 부실채권 상매각 관련 일부 추가충당 부담이 확대될 수 있으나 기업은행 특성상 주로 대기업인 자율협약업체의 건전성분류기준 강화 및 개별평가에 따른 충당 부담은 거의 없을 것. 3년 연속 하락했던 기업은행의 ROE는 동사의 마진 안정과 더불어 2014년 턴어라운드할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2013년1월 15,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 15,500원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD(유지)
목표주가14,50016,70012,500
*최근 분기기준

오늘 우리증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 15,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 16,700원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 12,500원을 제시한 바 있다.

<우리증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131217매수(유지)15,500
20131002매수(유지)15,000
20130710매수15,000
20130502매수(유지)15,500
20130410매수15,500
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131217우리매수(유지)15,500
20131217HMC매수15,500
20131212신한금융투자매수(유지)14,000
20131202이트레이드MARKETPERFORM12,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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