[투데이리포트]CJ헬로비전, "펀더멘털 강화에 주..."매수A(유지)_신영

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신영증권은 16일 CJ헬로비전(037560)에 대해 "펀더멘털 강화에 주목"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 24,000원으로 내놓았다.

신영증권 최윤미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 24,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨업 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 CJ헬로비전(037560)에 대해 "정부는 ‘동일서비스 동일 규제’를 적용하여 유료방송 규제를 일원화하고 매체별로 차별화된 시장 점유율 규제를 전체 유료방송 가구 기준으로 통일할 것을 밝혔다. 이에 따라 케이블TV에 대한 가입자 규제가 완화될 것으로 예상되며, 이는 향후 동사의 중장기적인 가입자 확대에 긍정적"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "2013년 홈쇼핑 수수료 상승률은 6%로 추정되며, 신규 인수 가입자에 대한 홈쇼핑 매출 반영까지 고려시 4분기 홈쇼핑 매출은 660억원이 이를 전망. 신규 SO 매출 반영으로 4분기 TV 매출은 전분기대비 3.8% 성장 예상되나, 인수한 SO의 아날로그 가입자 비중이 높기 때문에 4분기 평균 TV ARPU는 전분기대비 2.4% 감소할 전망"라고 밝혔다.

한편 "2014년 디지털 가입자 비중 증가에 따른 가입자 믹스 개선이 지속될 전망. 동사의 디지털 가입자 비중은 2013년말 50.5%로 예상되며, 2014년말까지 62.5%로 상승 예상. 이에 따라 2014년 TV 매출과 ARPU는 각각 24.8%, 2.9% 성장할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년3월 20,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 24,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUYBUY
목표주가22,75325,30020,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 24,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 25,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131216매수A(유지)24,000
20131114매수A(신규)24,000
20130319매수A(유지)20,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131216신영매수A(유지)24,000
20131211한국매수23,000
20131211현대매수(유지)23,000
20131210우리매수(유지)23,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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