[투데이리포트]한미약품, "유상증자, 단기적으..."매수(유지)_NH

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NH증권은 29일 한미약품(128940)에 대해 "유상증자, 단기적으로는 부정적이지만 중국과 내수 회복에 무게"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 144,000원으로 내놓았다.

NH증권 김태희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 144,000원은 직전에 발표된 목표가 175,000원 대비 -17.7% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH증권은 한미약품(128940)에 대해 "이번 유상증자로 단기적인 투자심리는 악화될 것으로 판단하지만 중장기 관점에서는 다음과 같은 이유로 투자의견 매수를 유지한다. GSK의 리베이트 사건으로 중국 제약사의 영업이 크게 위축됐지만, 그래도 중국시장에 안착했다는 점은 여전히 프리미엄 요인이며, 복합제 개량신약 낙소졸(소염진통제+위궤양치료제)과 로벨리토(고혈압치료제+고지혈증치료제)의 출시로 내수시장에서의 빠른 회복이 예상되며, 아모잘탄, 에소메졸의 글로벌 진출이 기대된다"라고 분석했다.

또한 NH증권은 "이번 유상증자가 주가에 부정적일 것으로 평가한다. 일단 약 12%의 EPS 희석효과가 부담스러우며, R&D비용 800억원 중 약 500억원이 당뇨병치료제 LAPS-Exendin4의 글로벌 후기 임상2상에 사용될 계획인데, 경구제가 아닌 주사제라는 점에서 제품 출시 후 시장성이 고민스럽기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "또한, 동아쏘시오홀딩스와 동아에스티, 크리스탈의 지분가치가 전일 종가기준 약 676억원에 달하는데 유상증자를 선택했다는 점은 기존 주주에게 아쉬울 수 있는 대목이라 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 205,000원이 고점으로, 반대로 170,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 144,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(신규)HOLD
목표주가172,667225,000130,000
*최근 분기기준

오늘 NH증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 144,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 225,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다.

<NH증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131129매수(유지)144,000
20131101매수(유지)175,000
20130604매수(유지)205,000
20130506매수(유지)205,000
20130219매수(신규)170,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131129NH매수(유지)144,000
20131129신한금융투자매수(유지)164,000
20131129동양매수(유지)130,000
20131125하나대투매수200,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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