[전략가의 눈] 변동성 클 것으로 예상되나 향후 긍정적

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미국증시의 영향을 받아 강세로 시작했던 증시가 장중 중국증시의 영향으로 상승폭을 낮춘 이후 버핏의 발언과 경제성장률 호조로 투자심리가 좋아지며 다시 상승세를 보이며 마감했다. 특히 중국증시가 긴축가능성으로 4%이상의 폭락을 보였지만 영향은 제한적이었는데, 버핏의 세계증시와 비교해 여전히 한국증시가 매력적이라는 발언이 큰 도움이 되었다. 국내증시가 당분간 중국 긴축, 미국 금리인하, 국제유가 상승 등의 여러 외부요인들에 의해 영향을 크게 받으며 변동성이 큰 모습을 나타낼 것으로 예측되고 있다. 그러나 최근 상황에서 급격한 하락은 나타나지 않을 것이라는 분석도 조금씩 힘을 얻고 있다.

 

전략가들은 대외변수들로 인한 영향력이 있을 것이라고 언급하면서도 조금씩 긍정적인 모습을 보이고 있다. 대우증권은 중국과 미국의 변동성이 증가할 경우에도 영향은 제한적일 것이라는 분석을 했고, 우리투자증권도 최근 불안한 등락을 저가 매수의 기회로 삼으라는 조언이다. 한양증권은 조정이후 상승추세로 복귀 가능성이 높다고 판단했다.

 

대우증권은 중국에 대해서는 금리 인상 가능성을 높게 봤는데, “유동성이 중국으로 몰리는 상황에서 환율 변동폭을 유지하기 위해서는 유동성이 증가할 수 밖에 없음. 따라서 금리 인상으로 인한 유동성 감소 영향은 제한적일 것이라는 분석이다. 반면, 미국 금융 시장의 심리가 불안해졌지만 신용 경색 문제가 발생할 가능성은 낮다고 판단했는데, “단기 금융 시장이 안정을 되찾고 있고, 중앙은행의 정책이 우호적이며 금융 기관들의 자구노력(ABCP 안정을 위한 펀드 조성)이 나타나고 있기 때문이라고 밝혔다. 시장전망으로는 중국 긴축/미국 금융 기관 실적 우려로 인해 변동성이 증가할 경우에도 이러한 영향은 제한적일 것으로 판단되므로 1900선을 지지선으로 한 흐름을 나타낼 것으로 판단했다.

 

우리투자증권은 중국과 미국보다 우리 시장이 저평가된 것으로 판단하여 글로벌 시장과 동조화된 흐름을 보이겠지만, 가격 측면에서는 우수한 성과가 기대되므로 최근의 불안한 등락을 저가 매수의 기회로 삼는 것이 좋을 것이라고 판단했다. 시장에 대해 차별화 흐름을 설명하며 종목별로 보면 대형주와 중형주보다 개별종목(소형주와 코스닥 SMALL)들이 부진하고, 우량주 내에서도 차별화가 심화되고 있다고 언급했다. 전략으로는 아직까지 시장의 주도권을 쥐고 있는 기관은 기존 주도주를 중심으로 매수하고 있다는 점에서 기관의 매수세가 꾸준하게 유입되고 있는 종목을 중심으로 투자하라는 의견이다.

 

한양증권은 연준의 통화정책 결정에 대해 다음주 시장의 기대처럼 결정된다면 금리 인하에 대한 효과가 선반영되었음에도 불구하고 고평가 논란에 시달리고 있는 글로벌 증시의 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 분석했다. 다만, 국제유가가 재상승할 경우 추가 금리인하 가능성을 낮추며 조정 빌미가 될 수 있다고 판단했다. 그리고 글로벌 동조화 현상이 강화되고 있어 대외 불확실성 요인들이 국내 증시의 변동성을 확대시킬 수 있는 만큼 국내증시의 단기 반등이 마무리되면서 기간 조정을 나타낼 가능성을 생각해야 한다고 말했다. 전략으로는 조정 이후 상승 추세로 복귀할 가능성이 높다고 판단하며 상대적으로 실적 모멘텀과 안정성이 확보된 내수주 중심의 긍정적 시각은 유지하라는 의견을 내놓았다.

 


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