[투데이리포트]대한항공, "한진해운 지원은 주..."HOLD_HMC

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HMC증권은 1일 대한항공(003490)에 대해 "한진해운 지원은 주주가치에 부정적"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

HMC증권 강동진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 HMC증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC증권은 대한항공(003490)에 대해 "동사는 지난 10월 30일 한진해운홀딩스가 보유한 한진해운 주식 19,206,146주(지분 15.33%)를 담보로 한진해운 홀딩스에 1,500억원을 대여하기로 결정하였다. 동사의 3Q13말 현금성 자산이 1조원을 상회하고 있기 때문에 지원 규모가 부담스러운 것은 아니다. 하지만, 추가적인 자금 지원 가능성이 열려있다는 것은 주주가치에 부정적"라고 분석했다.

또한 HMC증권은 "한진해운이 긴급하게 1,500억원의 자금을 대여한 것은 연말까지 필요한 사채 및 CP 2,336억원을 상환하기 위한 것으로 판단되는데, 이는 동양그룹 사태 등으로 인해 시장에서 더 이상 자금을 조달 하기 힘든 상황에서 내린 결정으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "특히, 동사의 경우도 2014년 2조원 수준의 EBITDA를 시현 할 것으로 추정됨에도 불구하고 대규모 투자를 지속하면서 현금흐름이 부채비율을 낮추고 주주가치를 회복시키기에는 타이트한 상황이 지속되고 있다. 게다가 해운업에 대한 익스포져가 높아지는 것은 동사의 Risk를 더욱 높이는 이벤트"라고 전망했다.

◆ Report statistics

HMC증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년10월 69,000원까지 높아졌다가 2013년8월 32,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 38,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수MARKETPERFORM(MAINTAIN)
목표주가42,78650,00032,000
*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131101HOLD38,000
20131025매수45,000
20130927매수45,000
20130913매수38,000
20130816HOLD32,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131101HMCHOLD38,000
20131101한화매수45,000
20131031KTBHOLD38,000
20131031대신매수(유지)45,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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