[투데이리포트]OCI, "여름철 전력난의 영..."매수(유지)_한화

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한화증권은 24일 OCI(010060)에 대해 "여름철 전력난의 영향으로 실적 부진"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

한화증권 이다솔 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한화증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화증권은 OCI(010060)에 대해 "동사의 3분기 영업이익이 감소한 가장 큰 이유는 동사가 여름철 정부의 전력소비 감축 정책에 동참하면서 폴리실리콘 공장가동률을 60% 수준(2Q13 90%이상)으로 하향했기 때문"라고 분석했다.

또한 한화증권은 "현재 동사가 보유한 폴리실리콘 재고는 2주치에 불과하다. 동사의 적정 재고가 4~6주치임을 감안할 때 4분기에는 가동률이 90%를 상회할 것으로 예상된다. 전력부족으로 인한 피해 가능성도 10~12월에는 상대적으로 낮을 것으로 판단되어 제조비용은 전분기 대비 감소할 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "우리는 현재 태양광업황이 셀/모듈 업체들의 가동률 상승으로 인해 원재료인 폴리실리콘 재고를 다시 축적해야하는 단계에 진입했다고 판단한다. 전방산업인 태양광 모듈 업체들의 수익성 개선은 결국 폴리실리콘의 스프레드 개선으로 이어질 것으로 예상되어 동사의 영업이익 역시 2014년부터는 회복 추세로 전환될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년2월 180,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 230,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가215,154247,000180,000
*최근 분기기준

오늘 한화증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 230,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 우리증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 247,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<한화증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131024매수(유지)230,000
20131015매수230,000
20130425OUTPERFORM(MAINTAIN)180,000
20130220OUTPERFORM(REINITIATE)200,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131024한화매수(유지)230,000
20131017우리매수(유지)247,000
20131015하나대투매수240,000
20131015유진BUY(상향)230,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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