[전략가의 눈]미국 금리인하와 중국 긴축 사이에서 변동성 확대

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상승세로 시작했던 증시가 아시아 증시의 동반 하락세 속에서 소폭 하락으로 마감했다. 메릴린치의 실적에 대한 우려와 위안화 절상설 등이 나타나며 급락했던 것으로 판단된다. 반면 미국증시는 예상대로 메릴린치의 실적 악화와 주택지표가 부정적으로 나온면서 하락세를 나타내다 금리인하 기대감이 커지며 대부분의 낙폭을 회복하는 모습을 나타냈다. 우리증시나 아시아증시가 부정적인 뉴스에 미리 영향을 받았다는 점을 생각해 본다면 금일 흐름에 대해서는 기대를 걸어볼 만 하다.

 

전략가들은 미국의 금리인하 기대감과 중국의 긴축 가능성 사이에서 불확실성이 이어지며 변동성이 커질 것이라는 의견이 여럿 보였다. 미래에셋은 추격 매수보다는 지지선 안착을 확인하라는 다소 조심스러운 입장을 보였고, 현대증권도 리스크 관리 및 재매수 시점을 기다리라고 말했다. 반면, 동부증권은 중기 상승채널이 유지된다면 매수해도 좋다는 입장이다.

 

미래에셋증권은 국내증시에 대해 은행주와 반도체주를 제외하고 중국 관련주 등 기존 주도주는 반등장에서 강한 상승세를 보인 차별화 양상을 언급했다. 또한 미국의 어닝시즌에 대해서는 메릴린치 외에는 시장 전체에 영향을 미칠만한 대형 금융주는 없는 상황, 긍정적인 실적 모멘텀이 확인되고 있는 IT 주의 실적에 주목(25일 발표 예정인 마이크로소프트, 모토로라)”하라는 의견이다. 시장전망으로 중국 관련주의 실적 모멘텀 외에는 뚜렷한 상승 모멘텀을 찾기 힘든 상황에서 10/31일 연준의 추가 금리 인하 기대감과 중국 경제지표 발표에 따른 경계감으로 하방 압력이 지속되며 변동성이 클 것으로 예상했다. 그에 따라 추격 매수보다는 지지선의 안착 여부를 확인하는 조심스러운 대응을 주문했다.

 

현대증권은 전일 시장과 관련해 “24(미국 시각)실적발표 예정인 메릴린치가 이미 발표한 50억달러 외에 추가로 20억달러 이상을 상각할 것이라는 WSJ의 전망과 위안화 절상설로 전일 변동성 증폭되는 양상이었다는 설명이다. 시장전망으로는 중국 경제지표 발표(25일 예정)이후 추가 긴축 가능성, 그리고 다음 주 FOMC가 예정되어 있어, 당분간 불확실성 국면 이어지면서, 지수 역시 제한적인 등락 거듭할 것으로 예상했다. 시장대응으로 단기 급반등에 따른 전일 장세의 변동성 커지는 가운데, 추가 반락을 대비한 일부 현금비중 확대를 통한 리스크 관리 및 재매수 시점을 기다리는 전략을 추천했다.

 

동부증권은 전일 시장과 관련해 국내증시의 단기변동성을 확대시킨 美 투자은행 실적부진을 국내증시의 추가악재로 볼 필요는 없다고 말하고 美 투자은행들의 실적부진은 투자심리에는 영향을 미칠 수 있으나, 해당 기업들의 Valuation이 바닥권이라는 점을 감안하면, 추가적인 주가하락으로 작용하지는 않을 것이라고 설명하며 미국의 문제가 표면화될 때마다 금리인하 기대감은 커질 수 있다는 것이라고 설명했다. 대응으로는 단기조정추세가 좀 더 연장되는 기술적 흐름으로 판단하며, 07 KOSPI 중기 상승채널이 유지된다는 가정 아래, 현재 주식을 매수하는 전략은 유효할 것이라는 관점을 유지했다.


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