[투데이리포트]아모레퍼시픽, "3분기 실적이 저점..."매수(유지)_아이엠

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아이엠증권은 11일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "3분기 실적이 저점이고 주가는 바닥을 통과 중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 1,180,000원으로 내놓았다.

아이엠증권 이달미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 아이엠증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 6개월 목표주가로 제시한 1,180,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

아이엠증권은 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "3Q13 매출액 저성장의 원인은 국내 매출비중의 20% 이상을 차지하는 방판채널이 -20.0%YoY로 지난 2분기(-13.0%YoY)보다 더 하락폭이 커질 전망이며, 백화점 채널도 낮은 한자리수대의 성장률을 기록할 전망이며, 중국의 마몽드 구조조정으로 중국 매출성장률이 2Q13 34.8%YoY 성장률에서 20.0%YoY 후반대의 성장률로 둔화될 전망"라고 분석했다.

또한 아이엠증권은 "실적악화가 지속되는 매장 100개를 점진적으로 구조조정 할 예정이며 라네즈, 설화수, 이니스프리에 좀 더 집중하여 향후 중국 매출을 더욱 끌어올릴 전망"라고 밝혔다.

한편 "2013년 3분기 실적 전망치를 토대로 동사의 실적을 소폭 하향 조정한다. 동사의 2013년, 2014년 영업이익을 각각 2.5%, 2.5% 하향 조정하고 이에 따라 동사의 2013년, 2014년 EPS는 각각 1.9%, 1.4% 하향 조정한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

아이엠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년11월 1,580,000원까지 높아졌다가 2013년5월 1,100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 1,180,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(MAINTAIN)HOLD
목표주가1,142,3081,300,000900,000
*최근 분기기준

오늘 아이엠증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 1,180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 1,300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 900,000원을 제시한 바 있다.

<아이엠증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20131011매수(유지)1,180,000
20130807매수(유지)1,180,000
20130521BUY(MAINTAIN)1,180,000
20130509매수(유지)1,100,000
20130208매수(유지)1,260,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20131011아이엠매수(유지)1,180,000
20131011한국매수(유지)1,100,000
20131008삼성매수1,080,000
20131002메리츠매수1,300,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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