[투데이리포트]한화케미칼, "2분기 태양광 적자..."STRONG BUY[유지]_교보

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교보증권은 19일 한화케미칼(009830)에 대해 "2분기 태양광 적자 확대, 하지만 지금 이 시간부로 후퇴는 없다! "라며 투자의견을 'STRONG BUY[유지]'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 24,800원을 내놓았다.

교보증권 손영주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'STRONG BUY[유지]'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'STRONG BUY[유지]로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상당히 상회하는 수준으로서 이는 향후 동종목에 대한 공격적인 성향이 강한 의견으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권은 한화케미칼(009830)에 대해 "보수적인 관점에서 3분기 태양광부문 적자 지속을 예상하나, 출하량 증가 및 원가개선에 따른 수익성 개선이라는 선순환(善循環)의 방향성을 확인할 수 있을 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 교보증권은 "3분기 영업이익은 685억원(QoQ +368억원)으로, 계절적 비수기인 유통부문(QoQ -97억원)을 제외한 전부문의 실적개선(QoQ원료 +245, 가공 +20, 태양광 +192, 기타 +8)으로 전분기대비 큰 폭의 이익개선이 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "특히 태양광부문의 경우, 유럽向 중국 태양광 모듈의 최저가격제(€0.56/W) 적용에 따른 한화솔라원 판가 상승 및 유럽向 중국 태양광 모듈의 수출쿼터제(7GW초과시 47.6% 반덤핑 관세 부과) 적용에 따른 한화큐셀의 매출 급증 및 신흥시장 태양광 설치량 호조에 따른 가동률 고공행진에 힘입은 원가개선에 힘입어 전분기대비 큰 폭의 손실축소가 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2013년5월 21,800원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 24,800원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수STRONG BUY[유지]HOLD(MAINTAIN)
목표주가21,98326,00017,000
*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'STRONG BUY[유지]'의견 및 목표주가 24,800원은 전체 컨센서스 대비해서 전체의견을 상당히 상회하는 수준으로서 이는 향후 동종목에 대한 공격적인 성향이 강한 의견으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 26,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130819STRONG BUY[유지]24,800
20130709STRONG BUY(유지)24,800
20130617STRONG BUY[상향]24,800
20130509BUY[유지]21,800
20130509매수(유지)21,800
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130819교보STRONG BUY[유지]24,800
20130814SK매수(유지)21,000
20130813현대MARKETPERFORM(유지)20,000
20130813한맥투자매수23,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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