[투데이리포트]S-Oil, "2분기 일시적 부진..."TRADING BUY(유지)_신한금융투자

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신한금융투자증권은 26일 S-Oil(010950)에 대해 "2분기 일시적 부진, 3분기 회복 기대"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 85,000원을 내놓았다.

신한금융투자증권 이응주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 신한금융투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자증권은 S-Oil(010950)에 대해 "동사의 2Q13 영업이익은 996억원으로 전분기 대비 69.5% 감소했다. 유가 하락, 정제마진 감소 등 업황 둔화 요인과 함께 대규모 정기보수가 실적 악화에 영향을 미쳤다. 정기보수로 인해 판매 물량이 전분기 대비 10.2%나 감소했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자증권은 "동사의 3Q13 영업이익은 3,319억원으로 전분기 대비 233% 증가한다. 유가 상승(Dubai유 평균가 2Q13 100.8달러/배럴, 3Q13 102.0달러/배럴 가정)과 정제마진 개선으로 정유 부문이 적자에서 벗어날 전망이다. 하절기 드라이빙 시즌 진입으로 인해 휘발유, 항공유 등의 마진이 개선되고 있다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 가장 큰 매력은 배당이다. 배당성향 50% 가정시 배당수익률(중간배당 포함)은 5.0%에 달한다. 약점으로 지적되고 있는 성장성에 대한 우려도 불식되고 있다. 고도화 설비 증설을 통해 제품 믹스 개선을 추진할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2012년9월 120,000원까지 높아졌다가 2013년5월 100,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 85,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 성장성 축소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수STRONG BUY[상향]HOLD
목표주가93,067114,00080,000
*최근 분기기준

오늘 신한금융투자증권에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 85,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 114,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130726TRADING BUY(유지)85,000
20130502TRADING BUY(유지)100,000
20130408매수115,000
20130201매수(유지)115,000
20121101매수(상향)120,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130726신한금융투자TRADING BUY(유지)85,000
20130726한화매수(유지)100,000
20130726대신매수(유지)90,000
20130726HMCHOLD81,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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