[투데이리포트]고려아연, "2분기 부진하나, ..."BUY[유지]_교보

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교보증권은 10일 고려아연(010130)에 대해 "2분기 부진하나, 바닥 관점 접근 유효"라며 투자의견을 'BUY[유지]'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 340,000원을 내놓았다.

교보증권 엄진석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY[유지]'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY[유지]로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권은 고려아연(010130)에 대해 "최근 귀금속 가격 급락과 2분기 실적 부담 등으로 주가 하락이 이어졌으나, 주가 반등이 가능할 것으로 보인다. 귀금속 가격은 최근까지 급락했으나, 과도한 투기적 Position 등을 감안하면 추가적인 하락은 제한적일 전망"라고 분석했다.

또한 교보증권은 "2분기 별도 매출액 1.18조원(YoY -9.3%, QoQ 15.4%), 영업이익 1,621억원(YoY -36.7%, QoQ -6.1%)으로 전망한다. 기존에 가격 변수 하강에도 제품-원가 적용 환율 차이로 분기 이익 개선을 기대했었으나, 2~3월 수입된 고가 연정광 투입, Fumer 보수 등의 영향이 부정적으로 작용됐다"라고 밝혔다.

한편 "2분기 일회적 부분(고가 원료 투입, Fumer 보수)의 정상화, 아연, 연 등 가격 반등이 이익 방어 요인으로 작용해 하반기 분기 이익은 2분기 수준은 가능할 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년10월 520,000원까지 높아졌다가 2013년5월 400,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 340,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)시장수익률(유지)
목표주가398,043550,000320,000
*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY[유지]'의견 및 목표주가 340,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 550,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 320,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130710BUY[유지]340,000
20130617매수(유지)400,000
20130503매수(유지)400,000
20130415매수(상향)440,000
20130208TRADING BUY[유지]440,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130710교보BUY[유지]340,000
20130708우리HOLD(유지)320,000
20130705신영매수A(유지)370,000
20130702하이매수(유지)350,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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