[투데이리포트]우리금융, "2분기 실적부진은 ..."매수(유지)_교보

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교보증권은 5일 우리금융(053000)에 대해 "2분기 실적부진은 주가에 기반영, 민영화가 불을 지필 것"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 13,900원을 내놓았다.

교보증권 황석규 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권은 우리금융(053000)에 대해 "2Q13 실적이 컨센서스를 크게 하회한 것은 대부분 대손상각비가 대규모로 발생한 데 기인한다. STX그룹 충당금 3870억원, 쌍용건설 충당금 900억원, SPP 충당금 500억원, 진흥건설 충당금 350억원 등 총 5,620억원의 일회성 충당금이 발생하면서 2Q13 대손상각비는 8915억원으로 전분기대비 65.7% 증가할 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 교보증권은 "3Q13 우리금융 실적은 예상되나 STX 그룹 등 대손상각비 이슈가 약간 더 지속될 것으로 보여 실적의 변동성이 여전히 남아있을 것으로 전망되지만 NIM 하락세 둔화와 대손상각비의 절대규모가 2분기보다는 크게 줄어들면서 순이익은 3,235억원으로 정상수준에 근접할 것으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "우리금융 민영화가 지난 6월 26일 발표된 이후 비은행 자회사들 뿐만 아니라 우리금융의 본체라고 할 수 있는 우리은행도 잠재 인수후보자들이 늘어나면서 매각가능성이 높아지고 있어 2013년 하반기와 2014년 금융산업 구도를 뒤흔들 중심축이 되어가고 있다. 따라서 현재 PBR 0.45배에서는 상승여력이 타 시중은행들에 비해 높다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년6월 17,400원까지 높아졌다가 2013년6월 13,900원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 13,900원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)MARKETPERFORM(DOWNGRADE)
목표주가14,20616,80011,200
*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 13,900원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 16,800원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 11,200원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130705매수(유지)13,900
20130627매수13,900
20130502매수(유지)16,900
20130328매수(유지)16,900
20130208매수(유지)15,900
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130705교보매수(유지)13,900
20130703LIG매수(유지)15,000
20130702유진매수(유지)14,000
20130627동부매수(유지)13,500

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 38개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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