[전략가의 눈] 기존 주도주 위주로 관심 지속

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코스피가 프로그램 매매를 중심으로 하는 기관의 매매에 따라 출렁이는 모습을 보였다. 장 후반 다시 매수세가 유입되며 (+)권으로 마감했지만 상승탄력은 많이 줄어든 모습이었다. 중국 내 자금의 아시아 유입 및 중국 수혜 기업 등의 실적 호조 등으로 추가 상승의 여지가 없는 것은 아니지만, 미국증시가 전일 씨티그룹 실적악화 및 고유가 등의 이유와 신용경색 지속에 대한 불안감을 드러내며 하락한 것으로 볼 때 한동안 국내증시에 부정적인 영향을 줄 여지가 있어 주의할 필요가 있어 보인다.

 

  전략가들의 긍정적인 입장이 어느정도 지속되는 속에서 시장 체력이 약해졌음을 언급하는 의견이 있었다. 그러나 각 전략들의 대응은 거의 유사했다. 기존 선도주, 대형 우량주 중 실적과 수요가 뒷바침되는 업종 대표주 등 최근 시장을 이끄는 종목 위주의 투자를 권하고 있다. 미래에셋은 최근 고평가 부담이 아시아증시의 저평가 해소의 일환이 될 수 있다는 의견을 내기도 했다.

 

하나대투증권은 시장 체력이 약해졌음은 인정해야 할 것이라고 말하며 중국증시의 강세가 두드러지는 구간에서는 국내보다는 해외증시에 투자하려는 경향이 강해져 자금이 국내보다는 해외에 투자하는 규모가 커지는 것으로 볼 수 있다고 분석했다. 결국 자금 측면에서 본다면 중국 증시가 좀 쉬어가는 국면이 나타나야 우리 증시로 자금이 유입될 수 있다고 설명했다. 또한 이러한 중국증시의 조정국면이 나타난다면 지수를 방어해 줄 업종이나 주식이 필요한데 그 첨병 역할은 여전히 시세를 냈던 기존 선도주들이 해줄 것으로 기대한다면서 시장대응으로 기존 주도주에 관심을 유지하는 것이 여전히 유효한 전략이라는 의견을 내놓았다.

 

우리투자증권은 지난 2/4분기 어닝시즌과 비교해 봤을 때 이번 3/4분기 어닝시즌의 증시 주변 변수들 상황은 다소 호전된 것으로 파악했는데, “서브프라임 모기지 부실로 인한 신용경색의 부정적 영향력이 크게 감소했으며, 미국 기준금리의 추가인하 가능성도 일정부문 열려있는 상황이라고 밝혔다. 그 밖에도 외국인 매도 강도 감소, 실적 긍정적, 내수호조와 경기회복 공감대 확산 등을 긍정적으로 꼽았다. 최근 지속되고 있는 대형주의 강세가 당분간은 지속되지만 대내외적인 변수들의 긍정적인 변화가 시장 전체에 공통적으로 적용되지는 않을 것으로 보고 전략으로 대형 우량주, 그 중에서도 기계, 운수장비, 건설업 등 최근 실적과 수요가 뒷받침되고 있는 업종들의 대표주들에 관심이 지속적으로 필요할 것으로 설명했다.

 

  미래에셋증권은 중국과 홍콩증시의 프리미엄 증가 속도가 빠르지만 과거 일본증시와 비교해 상대적으로 낮은 수준이라 말하며 중국 및 홍콩증시가 급등에 따른 부담감이 높아지고 있다는 점은 염두에 둘 부분이지만 버블 수준이 아닌 통제 가능한 수준으로 진행이 되고 있다고 판단했다. 한국증시 및 아시아증시 전반적으로 중국의 성장 스토리에 수혜를 입는 업종과 그렇지 않은 업종과의 차별화가 진행되고 있다며 같은 맥락으로 설명했다. 시장대응으로는 산업재 섹터의 고평가 부담은 오히려 한국을 비롯한 아시아증시의 저평가 해소의 일환으로 이해할 수 있다며 과열에 대한 부담은 인지할 필요가 있는 시점이지만 변동성보다는 방향성에 초점을 맞추는 전략이 필요하다고 판단했다.


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