[투데이리포트]호텔신라, "동화면세점 지분 투..."매수_하나대투

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하나대투증권은 6일 호텔신라(008770)에 대해 "동화면세점 지분 투자로 중장기 성장 여력 확대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 66,000원으로 내놓았다.

하나대투증권 박종대, 이화영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나대투증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 66,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나대투증권은 호텔신라(008770)에 대해 "이번 지분 취득은 중장기 성장 여력을 확대한다는 측면에서 긍정적이다. 통합구매로 수익성 개선(GPM 개선+수수료 수입)이 가능할 전망이다. 향후 동화면세점 상품 구매를 호텔신라에서 전담하게 되면 상품 구매 규모가 약 24% 증가하면서 벤더들에 대한 바잉파워 확대가 예상된다(GPM 개선)"라고 분석했다.

또한 하나대투증권은 "이러한 규모의 확대는 동사가 공격적으로 전개하고 있는 해외 면세점 진출에도 긍정적인 효과가 기대되며, 롯데관광(동화면세점 지분 24.7%)을 통한 추가적인 모객 확대도 가능해 보인다"라고 밝혔다.

한편 "높은 중국인 매출 비중(40%)과 구조적 중국인 인바운드 증가, 면세점 시장 높은 진입장벽과 성장 여력을 감안하면 여전히 저평가로 장단기 투자매력이 높다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나대투증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년4월 50,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 66,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수A(유지)HOLD(유지)
목표주가62,41274,00050,000
*최근 분기기준

오늘 하나대투증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 66,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 74,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 우리증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<하나대투증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130506매수66,000
20130318매수66,000
20130204매수58,000
20130123매수50,000
20121126매수58,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130506하나대투매수66,000
20130506대신매수(유지)70,000
20130506유진매수(유지)65,000
20130429삼성매수65,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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