[투데이리포트]한국전력, "13년 턴어라운드의..."매수A(유지)_신영

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신영증권은 19일 한국전력(015760)에 대해 "13년 턴어라운드의 시작을 알리는 1분기 실적이 될 전망"라며 투자의견을 '매수A(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 41,000원으로 내놓았다.

신영증권 황창석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수A(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 41,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신영증권은 한국전력(015760)에 대해 "동사의 1분기 실적은 매출액 14조 6,856억원(+13.8% YoY), 영업이익 1조 2,662억원(흑자전환)을 시현할것으로 전망된다. 이는 과거 1.4조원 이상의 영업이익을 달성했던 것으로 추정되는(당시는 분기 연결재무제표 미공개) 2005년 1분기 이후 최대 수준으로 한국전력의 ‘2013년 턴어라운드 → 과거의 정상영업환경으로 복귀’ 라는 투자 포인트에 더욱 힘을 실어줄 것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 신영증권은 "1분기 호실적은 환율, 에너지 단가, 요금 인상이라는 삼중 호재의 영향이 컸을 것으로 판단된다. 1분기 원/달러 환율 1,085원은 당초 예상보다는 높았으나 여전히 우호적인 수준이며, 무엇보다 두바이 유가와 석탄 가격이 각각 배럴 당 107달러, 톤 당 88달러로 하향 안정 되면서 긍정적인 영향을 미쳤던 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "2분기 실적까지만 확인되면 동사의 2013년 턴어라운드 여부가 거의 결정되는데, 턴어라운드에 성공할 경우 배당 가능성 역시 높다고 판단된다. 배당성향 30% 가정시 현재 주가에서 약 1.8%의 배당수익률이 예상되며, 이 경우 국내외 배당펀드 등으로부터의 매수 유입도 기대되어 수급 면에서도 호재로 작용할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년5월 28,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 41,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)매수(유지)
목표주가41,19245,00036,000
*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수A(유지)'의견 및 목표주가 41,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20130419매수A(유지)41,000
20130315매수A(유지)41,000
20130117매수41,000
20121115매수A(유지)37,000
20121114매수A(유지)37,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20130419신영매수A(유지)41,000
20130417메리츠매수41,500
20130409동부매수(유지)44,000
20130402한국매수(유지)38,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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