[투데이리포트]한진해운, "운임 방향성은 일단..."HOLD_HMC

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HMC증권은 20일 한진해운(117930)에 대해 "운임 방향성은 일단 우상향"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 14,000원을 내놓았다.

HMC증권 강동진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 HMC증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

HMC증권은 한진해운(117930)에 대해 "관건은 이처럼 인상된 운임이 얼마나 지속될 수 있는가 일 것이다. 결론적으로, 우리는 운임 인상 여력이 여전히 남아 있고, 적어도 1Q13까지는 운임 강세가 유지될 가능성이 높을 것으로 판단하여 운임 모멘텀에 기반한 Trading 관점의 접근이 당분간 유효 할 것으로 전망한다"라고 분석했다.

또한 HMC증권은 "미주노선은 태풍 샌디로 인한 복구 수요로 가구 등 주택용품 비중이 12%까지 확대되었다. 또한, 12/29일 동부 항만 파업 가능성으로 인한 물량 수요가 있어 11월 부진하였던 주요노선의 L/F가 12월 들어 90%를 상회하고 있는 것으로 파악된다. 우리는 이러한 수요로 당분간 미주노선 운임 강세가 지속될 가능성이 높을 것으로 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 4Q12 IFRS 연결 실적은 매출액 2조4,811억원(+3.9%, yoy), 조정영업이익은 135억원(흑전, yoy)을 기록할 것으로 추정되어, 시장기대치를 하회할 것으로 전망된다. 4분기 운임은 Head haul 기준 구주노선의 경우 전분기 대비 10.4% 하락한 것으로 추정되어 부진한 상황"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2012년6월 18,500원까지 높아졌다가 2012년11월 14,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 14,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수HOLD
목표주가14,84420,00011,000
*최근 분기기준

오늘 HMC증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 14,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 20,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(M)'에 목표주가 11,000원을 제시한 바 있다.

<HMC증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20121220HOLD14,000
20121106HOLD14,000
20121017매수16,800
20120803매수18,500
20120628매수18,500
의견제시일자증권사투자의견목표가
20121220HMCHOLD14,000
20121212신한금융투자TRADING BUY(유지)13,000
20121128대신매수(유지)15,000
20121122대우매수(유지)20,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 36개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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